La situación de Facebook, Amazon y Google; los tres grandes de la llamada cartera FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google) es muy peligrosa desde el punto de vista legal. Más allá de las posibles sanciones y trabas recaudatorias que estas empresas reciban – por parte de la UE en breve- a día de hoy, las tres grandes tech se enfrentan a investigaciones muy serias relacionadas con las duras leyes anti monopolio de los Estados Unidos.

Facebook, a pesar de anunciar un beneficio de 1.84 $ por acción, se enfrenta a una multa de 5000 millones de dólares por sus manejos con los datos de particulares. Además, tanto la Administración Trump como la FED, aprovechan dicha sanción para afear a la tecnológica que se atreva a nombrar la posibilidad de crear una cripto moneda cuando ni siquiera es capaz de garantizar la privacidad de sus clientes.

La segunda andanada, la recibe Google. Que, de nuevo a pesar de unos beneficios de más de 5 $ la acción será sometida a una investigación anti monopolio junto con Facebook; por si no fuera suficiente la mencionada multa de 5000 millones. Pero esto no acaba aquí, puesto que Amazon, además de la presión fiscal a la que la somete Europa, también será investigada por la Autoridad Federal de Comercio de EEUU.

A pesar de todo, ganan

Teniendo en cuenta que el anuncio de estas investigaciones y sanciones provocó en junio una venta masiva de acciones de las mencionadas compañías y en general de toda la cartera FAANG, y que estas empresas soportan unos PER – expectativa de beneficio – estratosféricos (por eso las acciones están caras) los resultados son muy buenos. (Más información sobre estos conceptos en el artículo “Inversiones. ¿Qué esperar de ellas?”) ¿Qué sector o empresa sería capaz de aguantar tanta presión – hemos dejado aparte la guerra comercial y sus consecuencias – y aun así seguir liderando la llamada “nueva economía”? Ninguna. Estas compañías fabrican productos y prestan servicios que hoy en día se consideran esenciales en el llamado mundo desarrollado. Por muchas sanciones que reciban y leyes anti trust que les impacten van a seguir siendo la punta de lanza del consumo; y eso en EEUU significa un 70% del PIB.

No olvidemos a Microsoft

La otra tecnológica olvidada desde el punto de vista mediático es Microsoft; con unos resultados espectaculares y un crecimiento rotundo en el negocio del cloud o computación en la nube, es la competencia en este negocio con Amazon. Probablemente se beneficie de inversores que buscan estabilidad frente a la volatilidad de las FAANG pero no olvidemos que la compañía fundada por Bill Gates también participa activamente de la mencionada nueva economía y lidera ya alguno de sus ramas de negocio.

Hay muchas posibilidades que tras muchos litigios en materia de competencia y anti monopolio (los abogados volverán a ganar como siempre) algunas compañías lleguen a separarse o “trocearse”. Pero como ocurrió a finales del Siglo XIX con la petrolera de Rockefeller – en este caso fue el Presidente Theodore Roosevelt y la empresa Estándar Oil – el negocio del petróleo en los EEUU, lejos de pararse siguió liderando junto a la Banca la economía y las finanzas de todo el Siglo XX y una gran parte del Siglo XXI.

Empezamos ya la segunda quincena del mes de julio de 2019 con rumores, declaraciones y movimientos aleatorios del dólar y del euro según sea el sentimiento de mercado en ese momento respecto a si los tipos bajarán ¼ punto o más. Lo más significativo lo encontramos en los índices, especialmente en el DAX que, de nuevo, no ha podido mantener los 12500 puntos y el cierre de semana podría estar por debajo de los 12200 puntos. En cuanto al IBEX35 cada vez más lejos de los 9400 que, a día de hoy parecen inalcanzables.

Respecto a los USA major index nos hemos quedado sin los 9000 del NASDAQ y tanto el S&P500 como el Dow Jones nos siguen proporcionando operaciones diarias long / short. Más movimiento ha habido tanto en EURUSD –ante la caída del dólar la primera mitad de semana – y en el par GBPUSD dónde la Libra Esterlina ha tocado mínimos de 2 años. Desde el miércoles, la divisa británica viene recuperando la cotización ante la reacción del dólar.

Otro par de Forex alfa a la espera de “sorpresas” es el USDJPY; el doji de cierre de semana en el soporte de 107.700 es muy interesante. Más todavía si comprobamos el cruce bajista de todas las medias incluida la MA 200 que se aproxima cada vez más a la de 100.

Las commodities más interesantes para el trading siguen siendo el crudo y el oro. El petróleo se enfrentó a su soporte ayer jueves con un patrón bajista en formación de tres cuervos, mientras que el oro, sigue la espera de reaccionar frente a la resistencia mensual del largo plazo. Ambos activos seguirán dando pips a las operaciones. Más información en el artículo “Soporte y resistencia. Factor de inversión”

Desde el punto de vista técnico resulta muy confuso (al menos para el que escribe este artículo) analizar las direccionalidades de los activos ante tanta confusión y rumores. Nos acercamos a final de mes – fecha de la posible bajada de tipos – y sigue sin aclararse nada. Como ejemplo más significativo vean el aspecto del gráfico VIX de volatilidad en Diario.

El GAP alcista de volatilidad es de lo “nunca” visto; sin embargo, todavía no se ha producido la gran caída que augura este chart de volatilidad. No obstante, si siguen las últimas sesiones en el chart diario del Dow y S&P, se podrá comprobar como la caída es continua, y aunque suave cada vez se aproxima más a la zona del gap de ruptura que llevó al índice a los máximos históricos. Atentos por que el recorte, no está descartado. Los soportes del S&P son cada vez más bajos, las MA’s de 9 y 14 ya han cedido y la de 20 sesiones en 2975 puntos está cada vez más amenazada.

Aunque todo parece claro respecto a la bajada de tipos de interés, la verdad es que Powell tampoco dijo que se fueran a bajar ni siquiera si ¼ o medio punto entero. Pero la cuestión es que los mercados reaccionaron al alza y el S&P500 ha superado los 3000 puntos aunque de momento solo en el intra día.

Una de las preguntas que se hacen ahora los traders e inversores es: ¿Estará descontando el mercado la bajada de tipos? Porque si fuera así, sería el momento de plantearse las operaciones si por el contrario el mercado aún no ha reaccionado a la noticia – que todavía no está confirmada – quizás sea mejor esperar a las operaciones de más riesgo cuando el 31 de julio se confirme el movimiento de los tipos.

Respecto a las noticias y análisis hay para todos los gustos. Tomando las de las manos fuertes o bancos de inversión, todos coinciden en la bajada, pero ninguno en la cuantía que alcanza entre ¼ y ½ punto.

¿Análisis técnico de tipos?

Como siempre decimos, ante el exceso de noticias –en este caso rumores – siempre hay que volver al análisis técnico. Para el caso de los bonos y los tipos de interés se miran las cotizaciones de los FRA o futuros de tipos además de la curva de tipos forward; dónde queda reflejada la cotización de las yield para las futuras inversiones. Para un trader particular, lo más aconsejable es analizar el T NOTE. Se trata de la cotización de un pool de Bonos USA que cotiza como un solo instrumento. No se trata exactamente del 10 Years Bond – la referencia mundial de bonos soberanos – pero si de una buena aproximación, puesto que el 10 Years pondera en el pool.

El objetivo del análisis es verificar si existe sesgo alcista en los tipos según los inversores. Como sabemos que cuando bajan los tipos, los precios de los bonos suben (existe esta correlación inversa) la cuestión es seguir la evolución del patrón. Si es alcista, querrá decir que el sentimiento de mercado empieza ya a descontar la bajada. El 31 de julio es la fecha oficial.

Para el caso del gráfico de arriba –T NOTE+ Mensual – tenemos recorrido alcista por MACD y trend reforzada por ADX. Y, además, está activada la expansión de Fibonacci.

¿Qué esperar de los cierres de semana?

Para hoy viernes no hay más objetivo que los soportes de los índices después de máximos; si los conseguimos tendremos pull back y la trend alcista se reforzará. La volatilidad en USA ha estado bajista y sin embargo la llegada máximos ha sido lenta. Hay que esperar y evitar, de momento, swing trading. El dólar es la segunda clave, sigue sin soporte y está dentro del rango bajo de los 96. Es evidente que tipos a la baja suponen un dólar más débil pero no hay que olvidar que existe siempre demanda de dólares y que China, también “juega” en el mercado forex (más información en el artículo “Forex. El mercado de divisas”).

IBEX35 atascado lejos de los 9400 Ptos y EURUSD por correlación debería subir si el dólar sigue perdiendo soporte. No obstante, es alta la volatilidad y lo aconsejable sigue siendo quedarnos en trades con TP en times frames no más allá de H1.

A pesar de todas las dudas y consideraciones acerca del gap del S&P500 y el DAX, yo mismo si recuerdan estaba más convencido de un gap de agotamiento alcista que de ruptura, estamos de nuevo en máximos históricos en EEUU y con el DAX cerca de mirar esa posibilidad. España va retrasada y el IBEX35 está testando en mensual la MA Exponencial de 200 meses; si la consiguiese superar tendría el camino franco hacia los 9400 puntos dejando atrás muchas resistencias.

¿Qué hacer ahora?

En primer lugar, nos toca esperar; esta semana es complicada por la liquidez en el puente de la Independencia de EEUU y el inicio de las vacaciones de julio en Alemania. Si se confirma el refuerzo del gap de ruptura alcista en DAX y N.Y. deberíamos de plantearnos “comprar fortaleza”; así de bien lo definía Josep Codina en una de nuestras sesiones del Club del Trader TM.

Se trata de que cuando una acción, índice, commoditie o par de forex – artículo  “Trading. Comprar barato y vender caro” – llega a máximos históricos, no tenemos porqué afirmar de forma automática que el activo se encuentra en sobre compra o agotamiento alcista. A veces el vértigo de ganar nos paraliza y nos hace vender. Si los fundamentos del análisis técnico y macro realmente nos muestran un activo que sigue subiendo, no hay que dudar en invertir por que compramos fortaleza, nunca debilidad. Otra cosa es que en ocasiones hay activos que, como sabemos llegan a máximos en debilidad; también tenemos patrones de velas y dojis para detectar esa situación.

Gap y pull back. Las claves

En el caso de análisis técnico para situaciones de máximos históricos existen dos conceptos fundamentales. El primero es el Gap, cuando se produce es difícil interpretar si se trata de una ruptura que derivará en una tendencia alcista o bajista (las trends que se inician con GAP de ruptura son las más importantes) o se trata de todo lo contrario; es decir, un gap de agotamiento alcista o bajista.

En horizontes temporales cortos es más fácil por las velas, pero en diario o semanal no siempre está claro y hay que esperar. Pero, como en el caso del S&P500, por ejemplo, si tras el gap se forman dos velas de consolidación en diario y, posteriormente una vela rotunda alcista – como el miércoles – podemos decir que tenemos tendencia.

Además, para ratificar esta situación recuerden que tenemos el ADX y sus líneas +DI y –DI para mediar la fortaleza y ayudarnos a gestionar el riesgo. Mayor separación +DI – DI – en este caso de trend alcista, mayor fortaleza.

Posteriormente, vendrá el pull back, más importante aún en máximos históricos de acciones. Aquí la cuestión es medir bien la volatilidad del activo y calcular en porcentaje cuanto bajará, una vez llegue a máximos, para volver a subir de nuevo a máximos y superarlos; en el pull back hay que entrar.

En el caso de los índices major USA y DAX alemán, en este caso también tenemos pull back; hay que buscarlo en el medio plazo (velas semanales). Hace un mes, cuatro velas de semana, cuatro envolventes alcistas en Dow Jones, S&P500, NASDAQ y DAX propiciaron el pull back que nos ha llevado a máximos.

Una de las cosas que abundan en bolsa son los instrumentos de análisis – informes, datos de reservas y económicos, vencimientos, etc – que actúan de oráculos de la bolsa. Según el dato se presente en los mercados (“mejor de lo esperado o peor de lo esperado”) impactará de una forma u otra en el gráfico y nos formará los patrones que necesitamos para activar nuestro análisis técnico.

De entre todos estos oráculos o futuribles, el más conocido es el “put call ratio” del CBOE de Chicago. Tiene bastante que ver con el gráfico del VIX de volatilidad que utilizamos para conocer el sentimiento de mercado respecto a la posibilidad de una caída de un índice o mercado determinado. En este caso, el Put Call Ratio es un cociente resultante entre opciones Put bajistas y opciones Call alcistas.

En el caso de que el resultado esté por encima de 1 nos indica que el volumen de opciones bajista es superior a las alcistas y, por lo tanto, el sentimiento de mercado es bajista en sus expectativas. Si esto sucede en el momento de encontrarnos en un suelo de mercado (bolsa bajista y sentimiento muy bajista respecto a las expectativas) los traders e inversores de la llamada escuela contrarian suelen optar por un mercado de recuperación alcista y viceversa.

Como podemos ver en el siguiente gráfico, nos encontramos en 0.9; cercanos al 1 – que representa situación pesimista crítica – en un terreno de nadie. Ciertamente no hay optimismo sobre las bolsas, pero tampoco se considera todavía que todo vaya a caer de un momento a otro. Es posible que después de la Cumbre del G20 en Tokio este fin de semana el “oráculo” cambie de alguna manera y el mercado comience a definirse por lo menos en cuanto a sentimiento.

¿Qué esperar de la semana que viene?

Salvo la ola de calor – que parece lo más seguro – es difícil hacer previsiones con A. Técnico. Las noticias se pueden multiplicar y deshacerse los patrones rápidamente. El lunes, no obstante, sea de un sesgo u otro, sí que se esperan cambios en los mercados según lo que se acuerde, o no, en la mencionada cumbre del G20.

Cierres de semana que pueden reportar buenas operaciones

Seguimos insistiendo en el rango H1 del Oro, que se mantiene a la espera de acontecimientos. Por correlación inversa sabemos que una caída de índices y acciones, puede hacer subir la cotización del metal amarillo de nuevo por encima de los 1405 $ Onza.

Por otro lado, el cierre del jueves de DAX resultó interesante porque intenta quebrar una Resistencia formada por una directriz bajista. Para el cierre de semana, esperamos que consiga reforzarse e ir hacia 12325 ptos o rebote bajista para testar de nuevo los 12070 ptos. Nada que decir a cierre de EURUSD y Dólar, aunque podrían activarse operaciones motivadas por noticias y declaraciones en la cumbre; en estos casos mejor esperar a que se produzca el impacto en el gráfico.

Petróleo, Eurusd y Dollar Index

El petróleo presenta su vertiente más interesante en el chart semanal. Aquí podemos ver como el Barril lucha por romper, en la sesión del jueves, la MA Expo de 200 Semanas. Esta coincide con los 66 $ Barril. Una ruptura de dicha resistencia antes del cierre de semana, probablemente nos refuerce el inicio de trend alcista en el Brent que nos registra el ADX en este time frame. Un recorte, nos llevaría hacia la zona de soporte de la directriz marcada en el gráfico. Más información en el artículo “El mercado de materias primas en trading”

Por razones obvias son dos instrumentos que protagonizarán operaciones tras la cumbre del G20 y quizás hoy mismo en la víspera. Viendo las velas de las últimas sesiones, seguimos recomendando sólo operaciones de día en times frames cortos y aprovechando el momentum o fuerza del dólar como set up. Recordamos que dollar index y par EURUSD guardan correlación inversa.