Hoy puede ser el día del NASDAQ. Vemos que muchos fundamentos técnicos y de mercado coinciden para poner al índice tecnológico como probable protagonista alcista en la sesión de hoy de vencimiento de Derivados trimestrales en Europa y Estados Unidos.

FAANG por fin buscan máximos.

Tras el castigo que inversores e institucionales dieron al sector tech al lanzarse estos a las acciones de rápido crecimiento más relacionadas con la reapertura, por fin la cartera Tech muestra signos de ruptura que podrían consolidarse durante la sesión del vencimiento. Además de las FAANG en conjunto, nos centramos en Apple y AMZN como referentes del índice y el mercado por su Beta más cercana al índice.

El cierre de ambas acciones fue magnífico, consolidando una semana alcista . Ambos valores, como las tech en general, se  vieron ayer favorecidos por las caídas de las yields de los Bonos ante la recuperación del precio de estos. Recordamos que NASDAQ y sector tecnológico sufren recortes importantes cada vez que asistimos a caídas significativas de precios de Bonos y viceversa. Así que hoy, esperemos que la Renta Fija no nos estropee un posible rallly en el selectivo de tecnología y biotecnología.

Correlación inversa Russell 2000 / NASDAQ.

Desde el inicio del “reopening” en EEUU asistimos a un cambio de paradigma en la inversión dónde la mano fuerte se pone corta del NASDAQ y larga de Russell buscando los spreads de este Long / Short en futuros y opciones ( Siguiente gráfico ratio Russell / NASDAQ favorable a Russell 2000 entre marzo y mayo).

Ahora dicho ratio está cambiando, el NASDAQ alcista y el Russell lateral / bajista ante los temores de inflación. Teniendo en cuenta que hoy vencen futuros, si a la hora de recoger beneficios del mencionado spread,  estos son favorables a NASDAQ, tenemos el momentum necesario para nuevo rally en el tecnológico.

Y a todo esto, podemos todavía añadir un dato  más positivo de mercado relativo a la volatilidad del índice (VXN) que ayer cerró bajista con una vela rotunda, casi abandonando la zona peligrosa del 20 % en volatilidad. Si los Bonos no lo impiden el NASDAQ puede ser protagonista alcista en los vencimientos de hoy.

Así fue la tormenta anunciada por los máximos del Skew Index hace días. Al final la FED y Powell lejos de tranquilizar al mercado, afirmó que habrá “tapering”; es decir, que se irán acabando las compras masivas de activos por parte de la Reserva Federal . Ayer, vimos como de repente volvió el riesgo al mercado ( ver post ayer de este Blog) en forma de tormenta ¿Imprevisible?

Gráfico de portada, Dólar con ruptura alcista; siguiente gráfico por correlación inversa, oro cayendo. Atención a la sobreventa en Oro ¿Queda recorrido para cortos?

Siguiente gráfico correlación inversa con USD, el EURUSD cae a 1.985

Los Bonos marcaron de nuevo el camino.

Toda esta tormenta previa se produce una vez más por corrección – caída – en el precio de los Bonos. El T Note, sobre el que hablamos en la última sesión del club del trader y en los posts de ayer ( Trading News APP Aston Dealers) , no sólo no consiguió romper la Resistencia de intra día en la apertura de Wall St. si no que además se giró bajista y volvió a los mínimos del GAP bajista de hace dos semanas ; hay que recordar que los GAPS también son soporte y Resistencia.

Cuando los bonos caen la yield sube y el NASDAQ …

El tecnológico perdió rápidamente el soporte de 14.000 y 13.900. Atentos ahora a los soportes habituales de MA’s 20 y 50 Sesiones. Por el momento, en la apertura europea, no tenemos un escenario de rebote. Otro día pendiente de los Bonos (T Note).

S&P 500 y Skew Index en máximos … ¿Quién ha ganado?

Respecto al S&P 500, perdió la MA de 20 y tiene recorrido bajista hasta MA de 50 antes del rebote. Puede haber rebote de cara al viernes ( vencimiento de Derivados).  El Skew Index  hizo su trabajo y, a medida que el mercado cierre el recorte, veremos como el Skew cae todavía más – siguiente gráfico – entonces, atentos a los rebotes.

En el último tercio del Siglo XIX Charles Dow creó su teoría del análisis chartista estableciendo un canon en los patrones que los precios (representando el comportamiento de los inversores ) creaban en formas de figuras en los gráficos. Dichos comportamientos están provocados por la gestión más o menos acertada del riesgo y de las emociones, frente a la expectativa de ganancia; y aquí aparece el riesgo y la aversión a éste que cada uno ( persona o institución) debe gestionar.

Un siglo más tarde, hacia la década de los años 80 del XX, se optimizaron instrumentos de estadística y se crearon nuevos indicadores para complementar los patrones chartistas de Dow. Ya no era suficiente con las figuras y las medias móviles, dado el tamaño del mercado, su velocidad y, sobre todo, el inicio de la expansión de los Derivados financieros que multiplicaron la liquidez del mercado. Además este nuevo, ya menos tendencial, solía describir rangos laterales muy difíciles de operar. Pero el riesgo, la liquidez y la volatilidad seguían en el mercado.

Cuando la FED Mitiga el riesgo.

Cuando la Reserva Federal se convierte en árbitro y parte desde hace años, y ampliado su papel por la situación del COVID 19, el riesgo desaparece para los institucionales y los particulares, van detrás, pero estos siempre tendrán riesgo porque no tienen respaldo ni de la FED ni del Tesoro.

Por ello esta semana es ya la culminación del “mercado sin mercado”. Con S&P 500 y NASDAQ en máximos históricos y el Skew Index, también , lo nunca visto. Pero mientras que la mano fuerte está cubierta, el particular se tira de nuevo a las opciones más especulativas como muestra el estudio de Goldman.

Mientras eso ocurre, JP Morgan anuncia que tiene Billones de Dólares en cash esperando invertir a intereses mayores, crece el cash también en la eurozona ( Euros que no están en el mercado) y, cuando la liquidez cae, la volatilidad suele adueñarse del mercado, y más a dos días del vencimiento trimestral de Derivados. Siguiente gráfico alza del VIX y de su propia volatilidad.

¿Dónde está el dinero para los máximos?

Está en cash esperando a los Bonos y a las recompras  – siguiente gráfico- y también lo tiene la FED ( gráfico 2) para apagar el apetito del VIX y en general de la volatilidad estresada ante el mencionado vencimiento de derivados.

De nuevo todo se reduce a la FED y lo Bonos.

Con la cuenta atrás de la corrección en marcha – representada por los máximos históricos del Skew Index – a partir de esta tarde veremos de nuevo si los cortos en los Bonos son capaces de mantener la volatilidad de estos alcista ( MOVE Index) o si los dólares de la FED pueden  girar el MOVE, contener los futuros de la yield y, con el capital “sobrante” encarar el vencimiento de Derivados con un mercado alcista.

El Mercado, el de verdad, sigue con signos de agotamiento en máximos tanto en el S&P 500 ( con GAP alcista en los futuros del VIX) como en el NASDAQ. En el tecnológico USA, tras la incapacidad ayer de AMZN y Apple de consolidar las rupturas alcistas del lunes, durante la mañana europea los Futuros  amenazan el soporte de 14.000 ptos del NASDAQ.

Sesión clave del par BTCUSD para testar el recorrido alcista del rebote en el último soporte antes del vértigo. Los cambios más importantes vienen por precio ya que las MAs 9 y 14 recuperan sesgo alcista y la MA 20 Sesiones se presenta como soporte en los 37.000 $.

Si ampliamos la vista del mercado, podemos valorar la vela actual como martillo y no de agotamiento. Esta circunstancia es muy interesante porque esta vela patrón es precisamente en contextos como el de ahora – frente a Resistencia – dónde es más efectiva.

Siguiente objetivo alcista Resistencia de 39.000 $ si el MACD Diario sigue registrando momentum.

Las ballenas no parecen tan optimistas.

Ante el repunte de precio y optimismo en el BTC las ballenas o grandes tenedores siguen en venta / distribución continua en grandes cantidades y, de nuevo por segunda vez en pocas sesiones, las ventas – los BTC en Exchanges dispuestos a escuchar ofertas – están otra vez por encima de 40 K.

Los cambios más importante vienen por Data Blockchain.

La tasa de hash ha tenido un repunte alcista importante y la tasa de dificultad – que por reprogramación automática de la blockchain del BTC volverá a niveles altos – empieza a despegar alcista. Cualquier cruce alcista de ambas métricas se valora como mejora en la expectativa de rentabilidad de la minería de la crypto divisa. El Cruce, si se produce, no será en máximos, pero sí es un primer paso de recuperación en cuanto al blockchain y la minería.

Ethereum la MA 20 aquí es Resistencia.

En el caso de ETHUSD, aquí la MA 20 – que es soporte en el BTCUSD – es resistencia y mantiene al activo digital en lateral durante tres sesiones consecutivas. ETH debería superar la MA de 9 Sesiones 2 665 $ para estar en disposición de atacar la Resistencia formada por la antigua trend alcista. Pero, por el momento, no hay impulso. MACD Plano Diario.

Con la volatilidad ( RVX) en caída libre y la cotización del índice en máximos, el Russell 2000 ( índice de pequeñas compañías USA) sigue batiendo a los mayores, S&P 500 y NASDAQ, en momentum y liquidez. Apuesta seria de los inversores por la economía local de EEUU y por las empresas de crecimiento rápido y recuperación tras la pandemia.

Mientras siga esta situación lo lógico es que el NASDAQ se vea más perjudicado – ambos índices Russell y NASDAQ presentan cierta correlación inversa – y que el mencionado Russel 2000 siga gozando del favor de los inversores a medida que se superan etapas en pos del pleno empleo en EEUU. Además, datos de ayer, caen los impagos y se mantiene la recuperación del consumo en Norteamérica.

El NASDAQ también tiene posibilidades. 

En primer lugar, por técnico, resulta imprescindible que el índice tecnológico mantenga intacto el soporte de 13.800 ( ha “crecido” unos 100 ptos en una semana) y que las tech de referencia por Beta – AMZN y Apple – logren abandonar la zona de peligro bajista junto al soporte mayor de MA 200 Sesiones.

Por Macro, las buenas noticias para el NASDAQ vienen de los Bonos. 

A medida que las yields se estabilicen y el precio del Bono siga alcista , al correlación inversa yields /  cotización NASDAQ ( Yields bajan /  momentum alcista en NASDAQ) ayudará al índice tecnológico. A este respecto parece haber consenso sólido acerca de una estabilización de la Renta Fija soberana en EEUU a corto plazo. Finalmente, también habrá que tener en cuenta que la sobre compra en el Russell pronto puede dejar a las acciones sin recorrido alcista ya que nadie sabe todavía como encarar la inflación a tres meses vista; ni en EEUU ni en Europa.

Siguiente gráfico Estudio de JP Morgan sobre el consenso de inversores respecto a las yields de los US Bonds.