En la apertura europea de hoy miércoles el Barril de Brent se presenta bajista con presión sobre el soporte de 84 $, pero con todos los fundamentos alcistas intactos. Hasta hace dos semanas los rallies de precios venían de parte de los spec y se aprovechaban del bajo open interest ( volumen Futuros) del mercado como vimos en posts anteriores en este Blog.

Rally provocado por el temor a la escasez de crudo.

Sin embargo, desde el comienzo de esta tendencia, de forma clara se ve que es una pánico alcista provocado por el temor a la escasez de crudo. Primero, los bombeos de 400.000 Barriles al día de la OPEP + ( Opep más Rusia) no convencieron al mercado por insuficientes, dado que el Departamento de Energía de EEUU, manifestó que sus previsiones de producción de crudo están por debajo de lo habitual en estas fechas cada vez más cercanas al invierno. Los últimos miércoles ( Publicación de las Reservas Semanales de Crudo) han dejado claro que las Reservas siguen a la baja y esto, renueva los temores de escasez por parte de insiders, que los especuladores no dejan escapar, con ayudas del mismo V. Putin que habla de un Barril a 100 $ en plena escalada de la inflación.

Por si no fuera ya lo suficiente alcista la situación para el Barril con los argumentos arriba narrados, ahora hay que añadir problemas propios de la pandemia COVID 19. Según fuentes de Reuters, países importantes como Angola y Nigeria ( este último particularmente importante para el suministro de Petróleo en España) tendrían serios problemas para cumplir con su cuota de producción por problemas derivados de la falta de inversión y mantenimiento en refino e infraestructuras petrolíferas. Si esta previsión se cumpliese, la agenda de producción de la OPEP + , respecto a la elevación progresiva de cuotas de producción, quedaría casi en manos de Emiratos, Kwait y A. Saudí.

¿Qué esperar del Barril en el mercado?

Sin duda alcista a no ser que acercándonos a los 90 $ la OPEP, cuya próxima reunión es dentro de diez días, decida variar la agenda de bombeo y acelerar la producción. El mercado estará muy atentos a finales de esta semana y principios de la que viene a las declaraciones y filtraciones previas a la reunión, por lo que sería previsible más volatilidad. Por ahora, sólo el OVX ( índice de volatilidad del crudo) puede complicar el trading. Su patrón habitual consiste en subidas en pre market y apertura para barrer posiciones y despertar a los cortos y, una vez arranca la sesión en N.Y., la volatilidad cae a plomo hasta el cierre, recuperándose el precio al alza del Barril.

Mucho cuidado con este patrón; no se trata de análisis chartista, si no de volatilidad cuyo patrón mayor siempre es expansión / contracción. Puede fallar en cualquier sesión – volatilidad alcista que no ceda – y provocar un recorte importante.

Muy atentos hoy a las Reservas Semanales de crudo.

Hoy miércoles a partir de las 16.30 h aprox hora española, atentos a la publicación de las reservas. El mejor escenario para largos, una caída mayor de lo esperado de dichas reservas. Pero también cuidado con el impacto de la noticia en el intra día, porque es habitual que en la primera y segunda hora el mercado se comporte de forma errática y, muchas veces, con una reacción contraria a la lógica de la noticia.

Iniciamos una semana clave en todo lo relacionado con la inflación, precios de la energía y subastas de Bonos soberanos en España. Todas estas circunstancias van a decidir esta semana si hay o no , consolidación de mercado alcista en DAX e IBEX 35.

DAX, oportunidad de consolidar.

Apertura bajista de DAX con rechazo a Resistencia. Los fundamentos técnicos han cambiado, ya que tenemos cruce parcial alcista en las MA’s de 9 y 14 Sesiones y ha desaparecido la divergencia bajista del MACD Diario. El escollo más importante para el índice de Frankfurt, tiene forma de resistencia en cruce bajista de las MA’s de 50 / 100 Sesiones, precisamente en la zona de 15.600 ptos dónde se encuentra la Resistencia de apertura de hoy lunes.

La volatilidad ha cumplido su trabajo.

Durante la semana pasada la volatilidad del DAX – que guarda correlación inversa con el índice – ha cumplido con su cometido cayendo de forma rotunda, quebrando primero el soporte de MA 200 y cerrando el viernes en el soporte por debajo de + 16 % de volatilidad. Esta circunstancia ha servido para ratificar las subidas de Frankfurt. Estaremos atentos a la apertura de hoy, porque dicha volatilidad se sitúa ahora en un soporte peligroso de zona de rebotes y gaps alcistas. Si fuese así, si la volatilidad retornase alcista, es previsible un lateral en el índice.

IBEX En zona de congestión.

Con mucha volatilidad debido a las fluctuaciones de banca ( BBVA semana pasada) y del sector de la energía, pendiente de la reunión de la UE para tratar el alza de precios de luz, gas y petróleo, el IBEX sigue con su potencialidad alcista en el corto plazo. El objetivo vuelve a ser 9.000 puntos. Pero no un “toque” y rechazo como hasta ahora, si no su consolidación que puede llevar al IBEX por técnico a la zona de 9.300 puntos.

Tenemos dos soportes claros en Diario y el Soporte mayor MA 200 Semanas a salvo. La clave técnica la tenemos en posible cruce bajista de la MA 100 Sesiones por encima de MA 20 Sesiones. Si estos indicadores se activan, podemos tener rally en IBEX pero difícilmente se consolidarán los 9.000 puntos.

Banca y Energía. Sectores decisivos. 

Como ya sabemos la banca por ponderación debe siempre acompañar al IBEX para que el índice de Madrid sea capaz de consolidar ganancias. La semana pasada la banca española sufrió mucha volatilidad como indica la vela de cierre semanal , producto de la incertidumbre causada por BBVA y su exposición a Turquía y a los bandazos de la Lira turca.

La energía recuperó con mucha volatilidad y se encuentra a la espera de las decisiones que se puedan tomar en la UE. Si éstas NO pasan por el castigo a los beneficios de las eléctricas, tendríamos recuperación del sector, con buenas noticias  de Iberdrola y su producción de renovables en aumento.

Se denomina stanflación a la situación macro económica que combina nulo crecimiento, o incluso depresión o crisis económica, con inflación en un marco económico de aumento de precios  y desempleo. Es decir lo peor de ambos mundos. Ya que durante los periodos de inflación y calentamiento de la economía, la subida de tipos de interés estimula el mercado.

El Estudio de TS Lombard nos muestra que en las épocas de estanflación en la economía la mejor defensa ha sido el Oro. Parece pues que todo el mercado lo escuchó, porque el metal amarillo que levaba semanas en la cuerda floja de un soporte débil escaló alcista en una vela de ejecución que fue a buscar la Resistencia mayor de la MA 200 Sesiones, acumulando una subida consolidada alrededor del + 1.80 %.

Aunque desde el punto de vista del A. Técnico, el Doble Suelo del oro en el chart Diario nos lleva mucho más allá de la Resistencia actual  (MA 200) ya sabemos que en este “juego” de la estanflación hay más macro que técnico y dos participantes más – Bonos y Dólar – y un árbitro implacable, la FED.

El Dólar activo la correlación inversa.

Para alegría de los cortos en DXA Dollar Index y de los largos en el par EURUSD, el billete verde cayó en hacia el soporte  describiendo una direccionalidad contraria al metal amarillo.

En el caso del USD, además del impulso bajista derivado de la correlación inversa, tuvimos la ayuda de un rechazo violento de la doble Resistencia del DXA en semanal (MA 100 y MA 200 Weeks) , la clave de toda su volatilidad a corto plazo para desesperación de muchos traders de Forex en Pares Alfa.

Y entonces llegaron los Bonos …

Pero si hablamos de estanflación – inflación al fin y al cabo – y de la proximidad del “tapering”, se añadieron al “juego” los Bonos USA de corto plazo – 2  años – que mostraron lo que se denomina un “flatering” o “aplanamiento de la curva de tipos.

Vemos en el gráfico como el ratio entre el Bono de corta duración y el de larga y muy larga duración es favorable a las notas del Treasury de 2 años . Es decir es más barato en precio ,y tiene mayor rendimiento, un Bono a corto plazo – con menos exposición temporal al riesgo – que uno a largo o muy largo plazo con mayor exposición temporal al riesgo. Cuando esta situación se produce, lo habitual es una situación de crisis económica o estancamiento, por ello, en el post de ayer hacíamos mención a los resultados del trimestre que empiezan a publicarse y son un auténtico test para la mano fuerte de cara a los dos próximos años, si, se demuestra, que la situación de inlfación a la que nos vemos abocadas será temporal; provocada por la pandemia y por los llamados “cuellos de botella” o crisis de suministro que presenta  la industria.

Por último, el árbitro. El que decide.

El último participante , porque en este “juego” el árbitro también participa, es la FED y el “tapering”. Si la restricción de compras de activos (bonos) por parte de la Reserva Federal empieza en noviembre, vamos a ver más movimientos de calado en las yields cotizadas y, por lo tanto en el oro y en el USD de nuevo. Y esta vez asistiremos a la novedad del Bitcoin en un escenario macro con los favorables y contrarios – ¿alguno independiente? – sobre lo bueno que es el BTC, o no, para contrarrestar la inflación.

Los índices USA de referencia siguen frente a Resistencia en los Diarios de futuros y contado. El mercado sigue de cerca las cuestiones de la inflación y el tapering pero ahora, toca encajar los earnings o publicaciones de resultados del trimestre que empiezan por la gran Banca norteamericana. hay cierto consenso en el mercado de que serán buenos para el sector, si no es así puede cundir el pesimismo y asistir a una nueva caída en ambos selectivos.

La volatilidad sigue siendo alta pero los futuros del VIX hoy, nos señalan por fin una caída importante por debajo del + 20 % y rompiendo cerca del Pre Market esta zona importante ( por encima del + 20 % se considera una volatilidad muy alta). No obstante, hoy también pendientes del dato de inflación que, una vez más, podría disparar el precio del Bono y contagiar a todo el mercado de volatilidad a corto plazo; no es un mercado para nada claro.

¿Están claros los resultados para el S&P 500?

Según el último estudio (siguiente gráfico) que revisa los resultados de este trimestre tomando una muestra de 100 acciones, está muy claro que Europa sigue a la baja – con la excepción de la Banca que tiende a mejorar – y que S&P 500 se queda en lateral, interrumpiendo la recuperación pos pandemia o pos vacuna. No son buenas previsiones porque, recordamos, seguimos en plena sobre valoración en sectores clave como la tecnología.

Tampoco es nada tranquilizador el sesgo bajista de los mercados emergentes que tendrán que enfrentarse en breve a la inflación acompañada de subida de materias primas incluido el Barril de Petróleo. El mercado de los Bonos tendrá mucho que decir también en este sector cuando nos encaminamos al inicio del tapering ( reducción de compras FED).

El NASDAQ defiende el Soporte pero siguen sufriendo las FAANG+

Como vimos en el post anterior, al NASDAQ hay que sumarle más pérdidas por el sector Bio Tech además del tecnológico que vuelve a caer con muy malas noticias para Apple afectado ya por la crisis de suministro de los semiconductores. Si los minoristas no mantienen el tono comprador atraídos por precios bajos y esperan a que caigan más las Big tech, el soporte endeble de 15.600 ptos del NASDAQ puede ceder. Su “salvación” sigue estando en la zona de los 15.800 ptos.

En su favor hay que decir que en la sesión de ayer el índice evitó la activación de un peligroso patrón bajista de “tres cuervos” que habría puesto en serio peligro al soporte de 15.000. Si se pierde esa zona de NASDAQ, los mínimos anteriores semanales nos llevan a la zona de 14 365 ptos.

Asia empieza la semana alcista tras el cierre de sesión pero los futuros de S&P y NASDAQ regresan al canal bajista y buscan de forma rápida, en los inicios de la sesión europea, el Soporte del canal bajista en ambos selectivos que siguen presentando situaciones técnicas similares.

Volatilidad de octubre y salud / Bio tech bajistas.

Además de una estacionalidad negativa en Wall St, también nos enfrentamos por estadística a un mes de octubre en el que la llamada volatilidad realizada ( la real) es muy alcista y supera sus previsiones (volatilidad implícita, la que nos muestra el VIX). Esta situación ha tomado a los índices de referencia en zonas de rebote cuando estamos en pleno debate sobre inflación, tapering ( inicio del fin de compras institucionales FED de Bonos) y confusión en la economía de EEUU con un techo de deuda pendiente y una caída del consumo que quizás se deba a los “cuellos de botella” de la distribución.

Otro  factor negativo que estaría lastrando la recuperación – en este caso del NASDAQ – aparece en la caída evidente del interés de los inversores tanto por el sector salud ( también afecta a S&P 500) como por las inversiones en BIO TECH que son objeto exclusivo del índice NASDAQ. Como vemos en los siguientes gráficos ( última barra de cada gráfico) la salida de capital del sector healthcare y sub sector BIO TECH es indiscutible.

Esta situación deja en una situación muy frágil a NASDAQ  y traslada, una vez más, toda la responsabilidad de la recuperación a la cartera FAANG que si bien cerró en buena posición el viernes también mostró signos de agotamiento al alza y volumen neto vendedor. El viernes pasado fue la primera vez durante la semana que mostró pre apertura FANNG en negativo. Hoy lunes (actualizando este post a las 12.00 h) las tech se muestran en negativo en pre apertura siendo la más bajista AMZN con – 0.5 %. Si se mantiene este sesgo la big tech perdería de nuevo el soporte mayor de MA 200 Sesiones.

S&P 500 y NASDAQ pueden ir por caminos distintos.

Llegados a este punto, no podemos dudar en situación normal, de la capacidad de las Big Tech para arrastrar al NASDAQ y rescatarlo de las caídas (dicha cartera tiene una ponderación en NASDAQ del 50 %) pero el problema, una vez más, lo tenemos en los Bonos. Concretamente en la yield o rendimiento de los mismos . Cuando la yield es alcista – fue muy alcista durante la semana pasada- la volatilidad del NASDAQ VXN sube y el índice cae.

La situación pues es también bajista en S&P – dónde las Big Tech representan un  24 % aprox-  en apertura de futuros, pero parece más confusa en NASDAQ. Recordamos para terminar que ambos selectivos pueden des correlacionarse perfectamente. A corto plazo, los resultados están aquí y la gran banca USA es la primera en rendir cuentas. Las previsiones son buenas.

La web de referencia sobre el estudio e impacto de la gamma de las opciones, spotgamma, publica sus cálculos para S&P 500 dónde se refleja que a cierre de semana y a la espera de los datos de empleo en EEUU estamos en zona neutral de Zero Gamma en 4.381 ptos. Esta métrica, una de las sensibilidades o derivadas de la volatilidad de las opciones, está relacionada con el movimiento de la Delta – otra de las “griegas” – que determina el comportamiento del subyacente de las opciones, en este caso el S&P 500.

En zonas de gamma positiva – más allá de 4.500 ptos – las opciones y el subyacente ( S&P 500) se beneficiaría de un impulso o momentum “extra” que en la sesión de hoy no tendrá. Hasta ayer el sector tech con subidas con gaps ha sido el que ha empujado tanto al S&P 500 como al tecnológico NASDAQ que se encuentra en la misma situación técnica con dificultad, como muestran los futuros de ambos índices en la mañana europea, para mantener los soportes de ayer tras el “rally de la esperanza” que llevó al S&P a subir por debajo del + 1 % ( 0.80%).

Tanto el S&P 500 como el NASDAQ penden de un soporte muy leve en la MA de 20 sesiones. Si se pierde, ambos índices vuelven al influjo del canal bajista. Como hemos visto no hay gamma y las recompras, muy prometedoras para el 2022, entran en fase de blackout por la próxima publicación de resultados.

La volatilidad tampoco ayuda por el momento.

Si bien es cierto que a medio plazo las previsiones son bajistas, los futuros del VIX durante la mañana europea no parece que tengan intención de presionar a la  baja el Soporte  clave de + 20 % de volatilidad.

Muchas dudas, salvo los Soportes y las Resistencias. 

El Skew Index, cuya caída en inicios de semana marcó rebotes en los índices, vuelve a subir testando resistencia, aunque su nivel actual de 133, si bien está por encima de la tranquilidad del 120, no marca un recorte severo inminente según los patrones de este indicador.

El mercado, además del dato de empleo, estará muy pendiente de la subida , una vez más, de las yields de los Bonos USA tanto de 5 como de 10 años. Aquí está el fantasma de la inflación esperando y quizás para el mercado sea más determinante que el dato de empleo o el acuerdo sobre el techo de deuda.

Muchas incógnitas y muy pocas certezas. Para trading las entradas a mercado sólo pueden venir en rupturas de soporte (cortos) o largos en el caso de caída del VIX y acercamiento a las Resistencias. 15.000 NASDAQ y 4.420 S&P 500.

Actualización viernes 8 de octubre del post sobre rally de crudo.

Pulllback “de libro” armado en el Barril de Brent. A punto de igualar máximos, la entrada a largos vendría con la consolidación en intra día de los 83 . 30 $ Barril. Hoy termina la reunión de OPEP + manteniendo la producción y calendarios establecidos el mes pasado. Siguen cortas las reservas. La clave ahora la tiene EEUU y el bombeo de petróleo WTI y Esquisto para contener los precios. El mercado estará pendiente en las próximas semanas de la apertura o no de nuevas explotaciones USA de crudo.

Si se reanuda el rally con rapidez atentos para protección de ganancias a proyección del último lateral de diario

¿Dónde está el peligro para el trade? 

Ya lo habrán adivinado; en la volatilidad, ahora alcista y sobre Soporte firme de trend alcista a corto plazo. Una caída a romper a la baja dicho soporte nos daría una sesión de tarde tranquila. Casi imposible .

Sigue análisis sobre crisis de reservas publicado 7 Octubre.

Tras la frustrada subida de Reservas de crudo de ayer (miércoles), en la que se esperaba más de un millón y apenas se quedó en + 263.000 Barriles , el Brent recortó sobre el – 2 % con aviso de la volatilidad OVX que ayer si fue una buena referencia para los traders con su vela de ejecución alcista y mostrando ya una directriz alcista que, si se refuerza, puede traer más caídas y volatilidad al Barril.

Objetivo : Soporte.

De forma clara el objetivo para la sesión de hoy, todavía bajo el influjo de la OPEP y Rusia es buscar soporte para el barril de Brent. Los futuros en la apertura de Europa muestran una posibilidad en 80.75 $. Los fundamentos técnicos alcistas están intactos en el chart Diario, por lo que observando el intradía en velas horarias del petróleo , observamos una ruptura de canal bajista que marca de nuevo una zona de posible Soporte por encima de 81 $.

En principio todo precio por encima de 79 $ – inicio del rally – tiene posibilidades de armar pullback y buscar igualar máximos. Técnicamente es posible y también por las métricas de mercado propias del Petróleo. Los datos siguen indicando que la subida parabólica del crudo se ha debido a un pánico de reservas atizado por un  mercado de especuladores – ya escribimos sobre esto semanas atrás – con volumen / Open Interest muy bajo; circunstancia que favorece movimientos rápidos del precio ( el ataque a 80 $).

La clave del precio está en las reservas

Ayer, al conocerse que la esperada subida de 1 millón de barriles  se quedaba en nada – filtración interesada antes de publicación oficial- se intentó volver a crear “pánico” de escasez en reservas pero el mercado ya no siguió adelante y recortó. Las resistencias son de los spec pero los insiders deciden los soportes que generan las horquillas del precio del Barril de cara a 2022.

Por ahora, como observamos en el siguiente gráfico, la producción y el consumo van de la mano, es decir que la clave sigue estando en las reservas estratégicas que se presentan cuanto menos justas en el inicio del otoño.

OPEP + Firme en la producción.

Por el momento la OPEP y Rusia parecen firmes en mantener su calendario de bombeo previsto en el mes anterior sin que una variación en la demanda en Asia o un invierno particularmente frío les haga cambiar de opinión. Si se confirma, vistos los datos del mercado, las reservas siguen sin ser adecuadas y el precio no solo encontrará soporte si no que atacará nuevos máximos en las próximas semanas.

La macro economía también decidirá el precio del Barril.

Quedan no obstante quedan dos piezas macro en el mercado. La primera, el Presidente Biden y su posible intervención en los precios, además de la subasta sobre la que hicimos mención de parte de las reservas estratégicas de crudo de EEUU. La segunda el Dólar – la divisa del crudo – si el billete verde consigue quebrar al alza y consolidar la ruptura en la difícil doble Resistencia  en MA 200 y 100 Semanas, el precio del billete verde debería contener en parte el alza del Barril.

Situación técnica transparente del metal amarillo en la apertura de Europa hoy miércoles. Tras el “sube y baja” de ayer con volatilidad provocada una vez más por el movimiento de los Bonos en Precio y Yield, el chart Diario nos deja un soporte muy interesante y testado desde el viernes en 1 746 $. Si dicho soporte quiebra la proyección del último lateral nos lleva al objetivo bajista de 1724$ la onza.

El Dólar y el US Bond como indicadores.

Además del Dólar, en su canal alcista contrario al del oro, que guarda correlación inversa con el XAUUSD, debemos prestar atención una vez más a la referencia de precio Diaria del Pool de US Bonds T Note, recordando que el oro sigue al precio del Bono, de forma rápida si hay rupturas y, de manera más errática si hay volatilidad a corto y no se producen caídas claras del mencionado T Note.

Como podemos observar en el gráfico semanal de T Note, tras el Doji (indefinción de mercado) el Pool de Bonos muestra una vela de ejecución bajista que ha roto ya el  Soporte y se dirige al objetivo marcado por los mínimos de la semana pasada.  Con esta caída de precio rotunda, la yield o rendimiento del Bono 10 Years – que guarda correlación inversa con Oro – presenta un patrón alcista en formación de tres soldados; si la FED no interviene con compras masivas para “reflotar” el Bono y contener la yield, esta situación de mercado de forma clara debe llevar a la ruptura del Soporte del oro que tenemos en el primer gráfico.