Viene la inflación y el DXA Dollar Index rompe alcista la resistencia formada por la trend bajista. En el Diario observamos el recorrido alcista hasta Resistencia.

En el gráfico Diario hay mucho momentum – cruce parcial alcista MA’s 9,14 y 20 Sesiones- debido a la caída del precio de los Bonos y del oro. No obstante, hay que recordar que estamos ante divergencia bajista MACD y que las posiciones netas cortas en Dólar siguen siendo muy altas como indica el siguiente gráfico de JP Morgan.

No obstante, parece haber recorrido hasta resistencia por lo menos durante la mañana europea – N.Y. abre 15.30 h – que abrió a rebufo de los temores de iniflación en la sesión asiática que cerró la pasada madrugada.

El oro puede seguir recortando.

Con la caída del precio de los Bonos – ver siguiente gráfico T Note US Bonds – y la consolidación del gap de ruptura bajista, y la subida del Dólar USD se acelera la presión bajista en el metal amarillo por correlación inversa ( caída del precio del Bono aumenta la yield del mismo).

no obstante, la inflación  favorece al oro alcista así que … para un inversor particular debería ser un trading de intra día y prudente. Una parada en los Bonos una noticia de la FED y los activos se dan la vuelta rápidamente.

Todo no depende del mercado. Juega la FED.

La Reserva Federal es la que tiene el fiel de la balanza y cada vez que ha puesto dinero encima de la mesa, ha conseguido que el MOVE  – índice de volatilidad de los Bonos – cayese ( ver siguiente gráfico).

Pero hace 14 horas, la FED no lo ha conseguido – ya ocurrió el mes pasado – por lo que es posible que la inestabilidad continue es decir, recortes en oro, alzas en Dólar y caídas en los pares alfa correlacionados a la inversa como EURUSD.

El Oro. Correlacionado con la FED y con las Yileds del US Bond 10 Y.

Ante la subida del Dólar de esta mañana – o descartemos giros habituales durante la sesión y el pre market US – el Oro lucha por mantener el soporte de MA 20 Sesiones 1870 $ con resistencia en 1880 $ onza. A partir de aquí vigilar dicho soporte y resistencia y ser conscientes de que, dada la intervención de la FED antes comentada, puede darse la situación de subida del Dólar DXA hasta Resistencia y el oro mantenerse; especialmente antes de las 15.30 h.

El difícil equilibrio …

Como muestran los gráficos, si la FED baja el balance … el oro cae, pero si suben las yields de los bonos ( es decir el precio de éstos cae) sube el oro. ¿Y si la FED si ha puesto dinero pero no lo suficiente?  Pues el precio, los charts nos lo dirán según se muevan las velas entre soportes y resistencias; a diferencia de los índices en las últimas semanas aquí ( Oro / Dólar) sí hay dinero.

Gráfico de portada, ruptura de ayer del Brent con caída del OVX. Desde entonces el Barril no para de subir y hay que revisarlo en la referencia semanal.

Para hoy, esperamos consolidar la caída del OVX y ver la reacción del mercado a las reservas de crudo; como el lunes fue festivo en EEUU se publicarán esta tarde.

En el chart Diario “Tres soldados” en formación.

Atentos a los patrones de Diario. Brent, nos forma el patrón de tres soldados ( en formación) con máximos de la tercera vela, formándose, en 72 $; mucha atención en esa zona de cotización como posible primer soporte.

¿Habrá rally? OVX y Reservas deciden.

El impulso o momentum del rally lo decidirá el OVX y una posible caída de reservas que activaría las compras dado que la OPEP confirmó que mantendría restricciones de producción para compensar el bombeo de Irán. Respecto al OVX o índice de volatilidad del crudo, necesitamos ver una consolidación de la bajada de ayer. Si bien el citado índice nos dejó una vela bajista cercana al soporte, en cuenta testó esta zona rebotó con violencia a buscar la Resistencia mayor de MA 200 Sesiones.

La razón de estos vaivenes hay que buscarla en la falta de liquidez en las coberturas por parte de los insiders o hedgers de crudo. Mientras tanto los spec toman el mando del mercado a corto plazo generando ruido. A medida que crezcan las compras de contratos por parte de insiders, también aumentará su necesidad de cubrir  sus posiciones y, entonces, veremos equilibrarse el índice de volatilidad del crudo.

Siguiente gráfico, DAX ayer con ruptura sin consolidar de Resistencia que no llegó a 15.700. Observemos que la ruptura citada llegó en los mínimos de volatilidad de Europa ( Stoxx50 en las últimas 52 semanas).

¿Qué pasa en Europa?

Pues como vemos en este comparativo de acciones del viejo continente la reapertura no despega, el turismos y la movilidad tampoco; además, a pesar del buen ritmo de vacunación, los “cuellos de botella” en la industria – capacidad de servir pedidos tras la pandemia – son cada vez menores y, eso , es inlfación a medio plazo.

DAX Análisis técnico.

Ayer por la mañana tuvimos un rally de largos de corta duración, con TP en la proyección del lateral – desde el punto de vista chartista un rectángulo – como avisaba el MACD Diario plano. Para nuevos intentos de nuevos máximos necesitamos volumen en el DAX y un nuevo ataque al soporte de la volatilidad del DAX. Ayer dicho ataque acabó en retirada con el parón ,y después el retroceso,  del índice de Frankfurt.

Si el mercado se gira … Atención a MA 20.

El Soporte mayor de este mercado lo seguimos identificando con la MA 20 Sesiones; por ello, cualquier pérdida nos habilitaría cortos con TP  a MA 50 Sesiones siguiendo el patrón de los recortes habituales. En la apertura de hoy a las 8.30 h vemos un Doji por debajo de la resistencia 15. 440 Ptos . Sin volumen … Nada que hacer salvo saltos alcistas / bajistas como los de ayer en función del comportamiento de la volatilidad.

Vamos a terminar una semana totalmente átona en el mercado. La realidad es que la falta de volumen que venimos viendo durante semanas ha culminado estos días con la caída de la volatilidad realizada en el S&P 500, circunstancia que provoca que mientras los futuros del VIX caen – alejándose por fin de los niveles de 20 %- , el índice S&P 500 se mantiene lateral con repuntes alcistas erráticos típicos de sesiones con escaso volumen.

Mientras tanto, no es una exageración decir que no hay ni osos ni toros ( ni bajistas ni alcistas) si observamos el panorama de los recuentos de la AAII ( Asociación de inversores EEUU).

Así que mucho ojo a los patrones por los que nos guiamos en el análisis técnico porque podrían no responder como estamos acostumbrados mientras dure esta situación.

Mientras tanto la mano fuerte compra oro y protección 

Ante las expectativas de inflación y  el sell off de los institucionales en los ETF’s de Bitcoin, gran parte de la liquidez se ha ido al oro.

Otra parte importante se ha dedicado a comprar protección casi a cualquier precio, adquiriendo PUTS que normalmente se hayan fuera del dinero OTM pero que rápidamente, a mediados de semana, se revalorizaron dada su demanda. La respuesta del mercado ha sido que el indicador de ese tipo de opciones – Skew Index – alcanzaba niveles alcistas anteriores a la pandemia.

A estos niveles del citado indicador es muy difícil que el mercado no corrija y más cuando acciones clave como las tech, en teoría a precios atractivos, no terminan de alejarse de la MA de 200 Sesiones.

Desde finales dela semana pasada e inicios de la presente, los indicadores de sentimiento de mercado que indican posibles recortes cercanos no paran de acumularse. Antes de repasar algunos, recordamos que dichos indicadores pueden estar varias sesiones en máximos de peligro y el mercado subir; pero lo cierto es que ahora están en máximos ( recorte cercano) y el mercado no sube, sigue lateral y sin volumen. Mayor razón para tenerlos en cuenta.

Respecto al volumen la situación es más acuciante para el S&P 500 que no sólo ve caer el open interest si no que además, la “gasolina” de las recompras o Buybucks escasea y seguirá haciéndolo hasta el mes que viene.  Si seguimos por el indicador más académico y seguido, el Put / Call Ratio – que muestra mercados complacientes y sobrecomprados – este ya de forma clara nos advierte.

Pero si centramos el mismo indicador sólo al S&P 500, no olvidemos “el mercado”, la situación en más tensa ( cuanto más bajista mayores probabilidades de giro y recorte bajista).

La “macro” también indica posible cambio de ciclo.

Además de la consabida inflación y cambios en el mercado de los Bonos. Hoy en día macro quiere decir Bancos Centrales y compras de éstos de activos de renta fija para proveer de liquidez al mercado restándole el riesgo.

Esta circunstancia, como sabemos provoca burbujas de sobrecompra casi permanente. En el gráfico de arriba vemos como la capitalización del mercado de acciones excede por mucho el PIB de EEUU; es decir burbuja. La cuestión es que ahora los estudios Quants de los Bancos de inversión ya advierten de que el dinero gratis se acaba a la vez que – o a consecuencia de – las expectativas de inflación van al alza.

Por último, además de recordar que el Skew Index está en máximos como advertíamos esta mañana en la APP – Trading News- , queda un patrón de comportamiento que no habría que menospreciar. El próximo lunes es festivo en EEUU (Memorial Day) y ante un fin de semana largo previo a fin de mes ¿Qué mejor momento para hacer lago de limpieza en los mercados?

Seguimos largos en oro testando Resistencia 1903 / 1905 $ onza. Correlación inversa activada con el Dólar DXA que abrió bajista por debajo de soporte y tiene recorrido en corto hacia zona 89.200.

Incluso aunque el Dólar llegara a pararse en soporte, el oro guarda mucho momentum alcista debido a la subida de los Bonos ( precio) y la caída de la volatilidad de los Bonos ( MOVE Index ) circunstancia muy alcista para el oro.

No obstante, no hay que olvidar que el precio de consenso para la onza de oro hace dos semanas estaba en 1900 $ ; por lo que no sería de extrañar que el mercado devuelva la cotización a esa zona.

¿Puede el oro consolidar por encima de 1900 $?

Sí, parece que tras la caída del BTC y de las crypto, los institucionales han vuelto al oro; no sólo al oro físico (lingote) también a las minas; cuyos ETF’s de acciones están muy alcistas. También muy importante y relacionado con la inflación ( y la comentada subida de Bonos – precio – ) hay que tener en cuenta que las posiciones cortas en USD crecen día a día y , por correlación inversa Dólar / Oro, eso añade mayor presión alcista al metal amarillo y viceversa para el billete verde.

Mientras la volatilidad del MOVE ( Bonos) siga bajista podremos mantener largos en XAUUSD pero,, también con volatilidad a corto plazo a medida que entremos en el pre market y sesión contado de N.Y. Por ello, es necesario en este rally “largo de largos” proteger también las ganancias.

En cuanto a Resistencias, superados los 1906 $ la onza, el salto a la siguiente Resistencia salta a 1911 / 1912 $ onza cotizaciones que no se registraban desde diciembre 2020.

Buen momento para recuperar el triángulo de Máximos

El chart semanal del oro nos recuerda que tenemos un triángulo antiguo que nos llevó por encima de los 2000 $ onza y que ahora – además del Fibonacci – nos conviene recuperar como referencia del mercado y entidad de cada una de las Resistencias que vayan apareciendo.

La cuestión es que, analizando los fundamentos técnicos, rota y CONSOLIDADA la Resistencia actual ( apertura hoy Europa) 1905 / 1906 $ onza, hay camino libre por encima de los 1950 $ onza.