Si el dólar baja ¿Por qué sube el Yen?

El viernes de la pasada semana encadenamos una de las mejores operaciones intra día en el par USDJPY. Como podrán comprobar en los post de la APP de Aston Dealers ® (sección Actualidad) lo único que había que hacer era estar pendiente de los soportes y las resistencias y esperar a la ruptura.

Decimos lo “único” porque en esta ocasión conociendo de antemano que los niveles de 107 200 /107 300 / 108 / 108 300 suelen dar muy buenos trades no teníamos ni que preocuparnos ni siquiera por la correlación con el índice dólar… entre otras cosas porque no estaba funcionando, sino todo lo contrario.

Sabemos que, en circunstancias normales del mercado, el índice dólar manda en forex porque es la referencia indiscutible junto con el Oro y, precisamente el Yen, que marcan el territorio de los valores refugio que constituyen un contra peso del mercado cuando el apetito a favor del riesgo (índices y acciones) disminuye por parte de los inversores. Por ello, lo normal es que cuando el dólar se deprecia como está ocurriendo desde la semana pasada, el Yen tienda a subir frente al billete verde en el par USDJPY (Artículo “Forex. El mercado de divisas”).

Por ello, en circunstancias normales… repetimos, si veo al dólar bajista y todavía más si está testando un soporte, potenciaré aquellas operaciones en corto en el par USDJPY. Pero durante toda la pasada semana ha ido ocurriendo lo contrario, el dólar bajaba – tal y como se aprecia en el canal alcista semanal – y el yen no hacía más que depreciarse (bajar).

El carry trade

Esta es una operación típica de las manos fuertes cuando especulan con el diferencial o spread de tipos de interés de dos divisas. Se denomina carry trade – en este contexto – a vender una moneda con tipo de interés bajo – Japón tipos negativos – y comprar otra divisa – en este caso el dólar – con tipo de interés más alto.

Está claro que ahora no habrá mayor spread que entre el USD y el Yen japonés a favor del primero. Esta circunstancia hizo que aún con un índice dólar por debajo del Soporte de 98, el USD estuviera alcista frente al Yen; por que, debido al carry trade se estaban vendiendo yenes y comprando dólares de forma masiva. Puro arbitraje; es decir, riesgo 0 y oportunidad 1.

Otra de las circunstancias derivadas de este comportamiento es que dicha operativa de arbitraje o carry trade podría demostrar que las manos fuertes están seguras de que se producirán recortes de tipos por parte de la FED a finales de octubre y, por lo tanto, hay que aprovechar al máximo y hasta el último momento para hacer carry trade en USDJPY. Cuando la FED recorte tipos, la estrategia seguirá siendo rentable pero menos.

Por último, pero no menos importante, recordar que en el caso de no saber nada sobre el carry trade tampoco nos tendría que haber impedido operar en largos en el par USDJPY.

Si el gráfico (precio) nos marcaba de forma tan clara la subida ¿por qué ignorarla?

DISCLAIMER: La información y opiniones del presente artículo tienen carácter informativo, sin intención de influir en cualquier decisión comercial y no representan una recomendación personalizada de inversión ni de asesoramiento, dado que no se ha tenido en cuenta la situación financiera, los objetivos de inversión u otras necesidades personales de ningún inversor en particular y no constituyen ni pueden interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la venta, compra o suscripción de valores, productos o servicios financieros, ni su contenido constituirá base de ningún contrato, compromiso o decisión de cualquier tipo. Su finalidad es mantener informados a los clientes de Aston Dealers® Business Academy sobre noticias o información correspondiente a los mercados financieros y por tanto los destinatarios de la presente comunicación deben consultar con sus propios asesores legales, fiscales o de cualquier otro tipo sobre las implicaciones de invertir en cualquiera de los productos o activos, que en su caso, se mencionen en el artículo.

Joaquín Ortega

Joaquín Ortega

Experto en inversiones de índices y petróleo.

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