BTCUSD bajista, perdiendo -6%, hacia el soporte del triángulo en 32.000$. La caída coincide con una pérdida de -5% en la tasa de hash en las últimas 24 horas a la vez que, la tasa de dificultad sigue alcista como se puede apreciar en el gráfico siguiente.

Cuando hash y dificultad se separan formado un spread, como ocurre ahora, son los momentos de mercado más bajistas para el BTC , además de caer las expectativas de rentabilidad por parte de los mineros. Cuando esta descorrelación se produce en sesgos alcistas del par, este pierde momentum y entra en lateral respetando soportes. Lo hemos visto en muchas ocasiones en análisis anteriores.

Cuando ahora, esta situación tiene lugar en bajadas, estas se acentúan. La clave será cuando se teste el soporte de 32.000$ ( base del triángulo). Si el testeo llega con hash a la baja, podemos tener rupturas del soporte y crisis para la trend alcista. Esto, desde el punto de vista chartista, constituiría una falsa ruptura del triángulo. ( Pueden repasarse triángulos de commodities como el Oro en charts Diario y Semana).

Recordamos que, el triángulo es una figura de continuidad que retoma la trend precedente una vez que la volatilidad competa su ciclo de expansión / contracción o viceversa.

En este caso, el triángulo tiene un lado de proyección – que marca la volatilidad – muy amplio, formado por un antiguo patrón alcista de “tres soldados” y su vela de confirmación posterior que marcó máximos en el BTCUSD.

Por A. técnico y chartista, si se cumple el patrón, vemos que la proyección nos llevaría a nuevos máximos del activo. Pero, evidentemente, como en cualquier activo o materia prima – hay que tratar al BTC como una commodity virtual ( como señala la Commodity Futures Trading Commission en sus papers  https://www.cftc.gov/LabCFTC/Primers/index.htm)  – no todo es el  A. Técnico.

Mineros y Ballenas ¿Venden o no venden?

El gráfico de arriba, All Miners to All Exchanges Flow Mean, muestra un amento de las ventas por parte de los mineros en las últimas 24 horas. Por el momento, no han llegado al máximo de ventas de la semana que tuvo lugar el domingo. Es lógico que si la tasa de dificultad escala y la potencia de cálculo o tasa de hash no está a la altura, como hemos visto en el gráfico anterior, los mineros venden en un escenario de liquidez y bajas expectativas de rentabilidad. Por el momento, no son grandes ventas.

En cuanto a las ballenas o grandes tenedores de BTC, también registran ventas en las últimas 24 horas como muestra el All Exchanges Whale Ratio ( gráfico de arriba).

Esta métrica registra el aumento en los 10 mayores flujos de ventas de BTC en las ballenas más grandes. Si observamos el gráfico veremos que han vendido los días 15, 18 y 20 (últimos datos) de enero. La venta ha sido cada vez en menor proporción; una distribución en toda regla como conocemos de las manos fuertes “habituales” en los mercados.

¿Seguirán las ventas? 

Por el momento, analizando el gráfico de las ventas de manos fuertes, podemos estar ante triple techo ( máximos descendentes ), o el inicio de un pullback muy alcista ( en ventas) que podría llevarnos a caídas en BTCUSD similares a las de noviembre / diciembre (-12.58 %) que, por cierto, fueron el preludio del posterior soporte de 17.000 $ sobre le que se armó toda la trend alcista actual con la irrupción de la demanda de los institucionales comentada en posts anteriores de este Blog.

Así que seguiremos pendientes de los datos y estacionalidades como en cualquier commoditie. Y para terminar por dónde empezamos, en el triángulo, podemos observar que, si el patrón es noble, como decían los traders más veteranos, todavía faltan sesiones para llegar a los 2/3 de la figura.

Actualización 22 / 01 / 2021

Tras la caída del jueves, el BTCUSD ha perdido el soporte del triángulo y forma un doji de indecisión por debajo de la citada marca.

La pérdida de soporte viene provocada por el cruce bajista de MA’s 9/14/20 y la correlación bajista de tasa de hash ( – 8% últimas 24 horas ) con la tasa de rentabilidad minera que podemos ver en el siguiente gráfico.

En cuanto a la evolución de las ventas de BTC por parte de las ballenas, los flujos más grandes de BTC que se colocan en los exchanges facilitados por CryptoQuant muestran ya tendencia alcista. Con este nivel de ventas en noviembre / diciembre el recorte no llegó al -13 %. En esta ocasión , en el pico de la tendencia de las ventas, la caída registra esta mañana cerca del  -18%.

El último rally lo vivimos el nefasto día del asalto al Capitolio – el rally del hombre bisonte – hoy, día de la toma de posesión de J. Biden llega el segundo, por respeto, euforia, o simplemente complacencia de los mercados hacia la nueva Administración que, entre otras, cosas subirá impuestos y relanzará regulaciones financieras; algo que desde luego no gusta en absoluto a Wall St.

Pero lo importante no son los nuevos máximos ni cuantos puntos más sube el NASDAQ, el S&P 500 o el Russell 2000 si no los comentarios y análisis sobre la extrema sobre compra del mercado y algunas recomendaciones de manos fuertes que aconsejan seguir comprando las caídas, “buy the dip” , y vender Calls para un escenario de recorte  con soporte que, probablemente, traiga alguna sesión de pico más o menos espectacular en cuanto a volatilidad se refiere en el VIX.

¿Hasta cuando puede durar la sobre compra extrema? 

Como sabemos por experiencia, los indicadores de sentimiento de mercado más conocidos como el Bull &Bear de Bank of America ( ver artículo de Cristina Bartés en  este blog sobre este indicador) o el más seguido, el Put / Call Ratio, ambos por cierto indicando ya sobre compra máxima, son del medio plazo. Incluso el Skew Index, también tratado en este Blog en posts anteriores, podemos verlo escalar hacia 150 ( hoy, volvió a subir a 141) y el recorte no llega hasta pasadas dos semanas.

¿Entonces esperamos 15 días y nos ponemos cortos? 

Nadie, ni las manos fuertes, sabe si quince o veinte días pero sí conocen perfectamente que hasta ahora gran parte de la tendencia ha sido gracias, como siempre, a las re compras que han hecho posible el buy the dip. Como escribimos la semana pasada entramos en blackout de re compras. Así que, previsiblemente, cuando se vuelva a comprar de forma masiva en las caídas; por ejemplo ,y siguiendo el patrón de este mercado, en los pullbacks hacia la MA 20 Sesiones en S&P500 y Nasdaq, y “nadie” compre con la alegría de las empresas que refuerzan auto cartera, el soporte MA 20 se debilitará y, si cede, podemos entrar en terreno de apertura de cortos por parte de las manos fuertes más agresivas ( Hedge Funds) y tácticas ( CTA’s).

Sí será será un recorte ( -10 %) , una caída superior al 20 % o, por el contrario, apenas un pullback que nos llevará a nuevos máximos dependerá de si los resultados que ahora comienzan, con buenos desempeños de parte de la gran banca USA, se muestran coherentes con los altísimos PER de las acciones; en especial de las tecnológicas.

En el artículo de hoy os presento un extracto del libro “Caperucita en Manhattan” (1990), de la autora sinfín premiada Carmen Martín Gaite (Salamanca,1925-Madrid, 2000) que invita a reflexionar acerca del dinero, el miedo, la libertad y la fuerza de voluntad.

La finalidad de presentaros este recurso literario es que estéis abiertos a pensar. Tiene que ver con el estimularos a formaros una opinión acerca del propósito de vuestras inversiones. Luego, no tenéis por qué estar de acuerdo con el extracto, ni tomaros las siguientes líneas de forma literal en vuestra planificación financiera. De lo que se trata, precisamente es de eso: de que vuestra planificación financiera sea “vuestra” y para que sea “vuestra” debéis disponer de información, formación y varios puntos de vista. En algún punto deberéis reflexionar acerca de lo que queréis para vuestro presente-futuro y si lo que queréis os da paz. Deberéis identificar perfectamente lo que os da miedo, por si os proponéis vencerlo. En definitiva, deberéis saber qué opción os lleva más cerca a vivir tranquilos y felices.

Dice así:

Un veterano comisario del distrito de Harlem, fascinado por la valentía de miss Lunatic, sus múltiples contactos con gente del hampa y su talento para testificar en los casos difíciles, la mandó llamar una tarde de invierno para proponerle un trato. Se le asignaría una suma bastante importante de dinero, si se prestaba a colaborar como confidente de la Policía. Ella se indignó. Informar a las autoridades de que había un fuego, se había caído el alero de un tejado o se necesitaba urgentemente una ambulancia era algo muy diferente a convertirse en acusica. Ni que estuviera loca. Y en cuanto al dinero, muchas gracias, pero no la tentaba.
–¿Para qué necesito yo el dinero, mister O’Connor? –preguntó-. ¿Me lo quiere usted decir?
Tenía las manos cruzadas sobre la mesa, y el comisario se fijó en aquellos dedos deformados por el reúma y enrojecidos por el frío.
–Para asegurarse la vejez –dijo.
Miss Lunatic se echó a reír.
-Perdone, señor, pero llegué a Manhattan en 1885 –dijo-. ¿No le parece que he dado pruebas suficientes de asegurarme yo sola la vejez?
El comisario O’Connor la contempló con curiosidad desde el otro lado de la mesa.
-¿En 1885? ¿El mismo año que trajeron aquí la estatua de la Libertad? –preguntó.
En los labios de miss Lunatic se dibujó una sonrisa de nostalgia.
-Exactamente, señor. Pero le ruego que no someta a ningun interrogatorio.
-Solamente contésteme a una cosa –dijo él-. He oído decir que no tiene usted ingresos conocidos. Y que tampoco pide limosna.
-Es verdad, ¿y qué?
-Tranquilícese, le aseguro que no se trata de una investigación policiaca. Sólo pretendo ayudarla. ¿Es que no le interesa el dinero?
-No; porque se ha convertido en meta y nos impide disfrutar del camino por donde vamos andando. Además ni siquiera es bonito, como antes, cuando se gozaba de su tacto como del de una joya.
El comisario observó que, mientras miss Lunatic decía aquellas palabras acariciaba unas monedas muy raras que había sacado de una bolsita de terciopelo verde, y jugueteaba con ellas. No eran de gran tamaño, despedían un fulgor verdoso, y parecían muy antiguas. Estuvo a punto de preguntarle de dónde procedían, porque nunca las había visto de este tipo, pero se contuvo por miedo a ganarse su desconfianza. Prefería seguir oyéndola hablar de lo que fuera. Hubo una pausa y ella volvió a guardar las monedas en la bolsa.
-Ahora ya no –continuó tras un suspiro-. Ahora el dinero son viles papeluchos arrugados. Yo cuando tengo alguno, estoy deseando soltarlo.
–Todos los papeluchos que usted quiera –interrumpió el comisario-, pero hacen falta para vivir.
-Eso suele decirse, sí. Para vivir… Pero ¿a qué llaman vivir? Para mí vivir es no tener prisa, contemplar las cosas, prestar oído a las cuitas ajenas, sentir curiosidad y compasión, no decir mentiras, compartir con los vivos un vaso de vino o un trozo de pan, acordarse con orgullo de la lección de los muertos, no permitir que nos humillen o nos engañen, no contestar que sí ni que no sin haber contado antes hasta cien como hacía el Pato Donald… Vivir es saber estar solo para aprender a estar en compañía, y vivir es explicarse y llorar… y vivir es reírse… He conocido a mucha gente a lo largo de mi vida, comisario, y créame, en nombre de ganar dinero para vivir, se lo toman tan en serio que se olvidan de vivir. Precisamente ayer, paseando por Central Park más o menos a estas horas, me encontré con un hombre inmensamente rico que vive por allí cerca y entablamos conversación. Pues bueno, está desesperado y no sabe por qué. No le saca partido a nada ni le encuentra aliciente a la vida. Y claro, se obsesiona por tonterías. Al cabo de un rato, parecía yo la millonaria y él el mendigo. Nos hicimos muy amigos. Dice que él no tiene ninguno. Bueno, uno, pero que se está hartando de él.
-¡Qué historia tan interesante! dijo el señor O´Connor.
-Sí, es una pena que no tenga tiempo para contársela con detalle. Pero he quedado en ir dentro de un rato a su casa a leerle la mano. Aunque no sé si servirá de mucho, ya se lo advertí ayer, porque yo el porvenir no lo leo cerrado, sino abierto.
-¿Qué quiere decir eso?
–Que no doy soluciones, me limito a señalar caminos que cruzan y a dejar a la gente en libertad para que elija el que quiera. Y míster Woolf está ansioso de soluciones, me temo que necesita que le manden. Tal vez porque está harto de hacerse obedecer. Edgard Woolf se llama. Gana el dinero a espuertas. Tiene un negocio muy acreditado de pastelería.
El comisario la miró con los ojos redondos por la sorpresa.
-¿Edgard Woolf? ¿El rey de las Tartas? ¿Va a ir usted a casa de Edgard Woolf? Vive en uno de los apartamentos más lujosos de Manhattan, ¿lo sabía? Pero tiene fama de ser inaccesible, de no recibir a nadie.
-Pues ya ve, será que le he caído bien. A ver si se cree usted que sólo me trato con desheredados de la fortuna. Aunque ahora que lo pienso –rectificó luego- también míster Woolf es un desheredado de la fortuna. Para mí la única fortuna, ya le digo, es la de saber vivir, la de ser libre. Y el dinero no libera, querido comisario. Mire usted alrededor, lea los periódicos. Piense en todos los crímenes y guerras y mentiras que acarrea el dinero. Libertad y dinero son conceptos opuestos. Como lo son también libertad y miedo. Pero, en fin, le estoy robando tiempo. No he venido para echarle un discurso, y en cuanto a su propuesta, ya la he contestado con creces, ¿no le parece a usted? Conque olvídeme, si puede.
El comisario O´Connor la miraba entre pensativo y perplejo.
-Así que usted no tiene dinero ni miedo… -dijo.
-Yo no. ¿Y usted?
El rostro del comisario se ensombreció.
-Yo miedo sí, muchas veces. Se lo confieso.
-Pues eso es mala cosa para su oficio. El miedo cría miedo, además. ¿Dónde lo siente? ¿En la boca del estómago?
El comisario se quedó dudando, y se palpó aquella zona, bajo el chaleco.
-Pues sí, más o menos.
-Ya. Es lo más corriente. Espere un momento a ver.
Miss Lunatic, ante el pasmo del comisario O´Connor, se puso a hurgar en su faltriquera y sacó varios frasquitos que alineó sobre la mesa.
-¡Vaya por Dios! Lo siento. Tenía un elixir bastante bueno contra el miedo, pero se me ha gastado. Es el que más me piden.
Luego, mientras volvía a guardarse los frasquitos, añadió:
-Claro que hay otra forma de espantar el miedo, pero no es propiamente una receta, porque tiene que poner mucho de su parte el paciente. Consiste en pensar: “A mí esto que me asusta ni me va ni me viene”, algo así como ver lejos lo que está dando a uno miedo, para que se desdibuje.
-Eso no acabo de entenderlo.
-Casi nadie; por eso digo que da poco resultado recetárselo a otro. A lo mejor un día, de pronto, lo siente usted solo y lo entiende… En fin, ¿me da permiso para retirarme?
El comisario O’Connor asintió. Pero cuando la vio levantarse, agarrar su cochecito y dirigirse a la puerta, tuvo una sensación muy triste, como de miedo a estarse despidiendo de ella para siempre. Y la volvió a llamar. Ella se detuvo, interrogante.
-Miss Lunatic –dijo-. Es usted maravillosa.
-Gracias, señor. Eso mismo me decía siempre mi hijo, que en paz descanse. Un gran artista, por cierto, aunque la memoria voluble de las gentes haya sepultado su nombre… ¿Quería usted decirme algo más?
-Sí. Que no me gustaría que pasara usted hambre ni frío.
-No se preocupe. No los paso.
-Me parece increíble, perdone que se lo diga. ¿Y cómo hace? ¿Cómo se las arregla para salir adelante?
Miss Lunatic se detuvo en el centro de la habitación. Se levantó el ala del sombrero con gesto solemne y miró al señor O´Connor. Sus ojos negros, brillando en el rostro pálido y plagado de surcos, parecían carbones encendidos. Y ella, en medio de aquella estancia de paredes desnudas, una figura de cera.
Echándole fuerza de voluntad, señor, para decirlo con palabras del Caballero Inexixtente.
-¿Otro amigo suyo? –preguntó el comisario.
-Pues sí. Aunque éste es un personaje inventado. ¿Le gustan las novelas?
-Mucho. Lo que pasa es que tengo poco tiempo de leer.
-Pues cuando saque un ratito le recomiendo El caballero inexistente. No es muy larga. Acabo de verla traducida al italiano esta tarde, al pasar por el escaparate de Doubleday.
-¡Cuánto trota por Manhattan! Veo que no para usted un momento.
-Así es. Tiene usted razón. Yo no comprendo cómo dice la gente que se aburre. A mí nunca me da tiempo para todo lo que quisiera hacer… Y ahora siento dejarle. Pero he quedado con míster Woolf, y antes había pensado darme una vueltecita en coche de caballos por Central Park. Gratis, por supuesto. Me lo tiene prometido un cochero angoleño que me debe algunos favores. Convencí a una hija suya para que no se suicidara. Conque lo dicho. Adiós, comisario.
El comisario O´Connor se levantó para abrirle la puerta y le estrechó la mano efusivamente.
-Espero que volvamos a vernos –dijo-. La vida es larga, Miss Lunatic y da muchas vueltas.
-Ya lo creo. Dígamelo usted a mí –contestó ella sonriendo.
-Pues nada, mujer, salud. Y abríguese que se está poniendo el tiempo como para nevar.
-Es lo suyo. Estamos en diciembre.
Al salir, hacía un viento muy frío, que alborotó la larga melena blanca de miss Lunatic. Apresuró el paso hacia la calle 125. Había decidido coger allí el metro hasta Columbus Circle.

La clave está en vivir. ¿Cómo quieres vivir el resto de tus días?

Cristina Bartés

Chief Operating Officer

Buenos días traders,

Después de iniciar la semana con GAP (posiblemente de agotamiento), el gráfico del SP500 ha tenido una reacción positiva a lo hemos ido analizando estos últimos días.

EL SP con una bajada semanal del 1,41%. El Dow Jones cae el 0,91% y el Nasdaq baja 1,5%.

La sobre compra era clara y como comentamos en el anterior análisis, era de esperar lo sucedido.

A nivel técnico todo ha ido según lo previsto durante toda la semana, ya comentamos que la primera parada la tendría en los 3.772 puntos y allí se colocó el viernes al inicio de sesión.

Zona clave que podía haber actuado como soporte pudiendo incluso llegar a dar señal de apertura largos que finalmente, cosa que finalmente no sucedió debido al pésimo dato de ventas al por menor.

El dato nuevamente ha sido terrible, -1,4% cuando se esperaba -0,2%.

Como vemos en el gráfico anterior, después del mal dato mencionado el futuro del SP500 siguió perdiendo niveles hasta cerrar en los 3.745 puntos, zona de ThrowBack respecto a los máximos históricos crecientes que hemos ido mencionando estas ultimas semanas en los análisis y en las sesiones de trading en directo en el Club del Trader.

¿QUÉ ESPERAR ESTA SEMANA?

Este miércoles Joe Biden será investido como el 46º presidente de los Estados Unidos y asumirá el liderazgo de lo EEUU;

Como dato curioso decir que el SP500 ha subido en los primeros 100 días naturales en 8 de las últimas 10 investiduras. Veremos que sucede.

Como vemos en el gráfico anterior, en caso de NO confirmarse el ThrowBack que parece estar formando (zona roja) y de seguir retrocediendo posiciones, el SP500 podría (lo mas probable) ir en busca de la directriz alcista marcada en diario, coincidiendo con otro ThrowBack mas potente en zonas de ruptura haca nuevos máximos. (Zona naranja)

Dada la situación global, bajar a gráficos de más corto plazo en este momento no me parece muy correcto.

No obstante, podemos tomar como fuerte referencia este canal alcista que lleva formándose en 4 horas desde el pasado mes de noviembre.

En caso romper con claridad, el objetivo sería la parte ancha del total del canal en puntos proyectado en la misma zona de ruptura. Lo iremos viendo en las sesiones de trading en el Club del Trader.

Por último, informar de que el Indicador Bull and Bear de Bank Of America sigue en la misma zona que la semana pasada. Sin cambios.

Se mantiene en los 7.1 y aunque no escala posiciones (cosa que nos daría mayor fiabilidad a seguir viendo caídas) es una zona muy peligrosa en la que tenemos que poner todos nuestros sentidos si abrimos una operación (Sobre todo en el SP)

RECORDAD QUE HOY LUNES ES FESTIVO EN EEUU POR EL DÍA DE MARTIN LUTHER KING. LOS MERCADOS VUELVEN EL MARTES.

Como siempre vamos a ir actualizando y por supuesto operando todas las oportunidades que veamos cada martes y viernes de 10:00H a 11:30H CET en el Club del Trader.

Puedes solicitar tu acceso sin compromiso para asistir a una de estas sesiones a través de nuestro email Info@astondealers.es

WTrading

Empresa colaboradora con Aston Dealers®Business Academy

DISCLAIMER: La información y opiniones del presente artículo tienen carácter informativo, sin intención de influir en cualquier decisión comercial y no representan una recomendación personalizada de inversión ni de asesoramiento, dado que no se ha tenido en cuenta la situación financiera, los objetivos de inversión u otras necesidades personales de ningún inversor en particular y no constituyen ni pueden interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la venta, compra o suscripción de valores, productos o servicios financieros, ni su contenido constituirá base de ningún contrato, compromiso o decisión de cualquier tipo. Su finalidad es mantener informados a los clientes de Aston Dealers® Business Academy sobre noticias o información correspondiente a los mercados financieros y por tanto los destinatarios de la presente comunicación deben consultar con sus propios asesores legales, fiscales o de cualquier otro tipo sobre las implicaciones de invertir en cualquiera de los productos o activos, que en su caso, se mencionen en el artículo.

Se nos acaban los adjetivos para los laterales vividos esta semana. Si la la sesión de hoy viernes no lo remedia, hemos pasado una semana en rango, incluso en las tech de referencia como Apple y AMAZN. La verdad es que dada la situación de incertidumbre que vivimos en todo ( Salud, economía, crisis Capitolio EEUU, nuevos estímulos, vacunaciones más lentas de lo que deberían , nuevas cepas del coronavirus …) la buena noticia es que sigamos en lateral y que aguanten los soportes de las trends principales de los índices aunque sea a base de re compras, como analizamos en posts anteriores.

¿Hay rupturas en el horizonte?

Sí, por lo que nos dice el mercado desde el punto de vista del Análisis técnico. En este caso, una alcista para el caso del crudo, y otra bajista para el oro. El Barril de Brent lleva toda la semana en rango amplio pero errático con saltos en volatilidad ( índice OVX) y ataques frustrados a la Resistencia en el entorno de los 56 $ Barril que coincide con la Primera expansión de Fibonacci.

No podemos perder de vista el chart semanal dónde, si observamos,  todos los fundamentos técnicos son alcistas. Si la demanda de crudo a largo plazo, o posibles desacuerdos en la OPEP respecto a restricciones de producción, no frustran los factores alcistas técnicos acumulados, podríamos tener rally alcista en el barril de Brent.

También muy pendientes del oro.

El siguiente candidato es el oro. En el metal precioso se dan cita tantas correlaciones cruzadas ( yields Bono USA 10 years, Dólar y expectativas de inflación entre las más determinantes ) que no podemos esperar que estas se activen de forma rápida como las que afectan al Dólar y a los pares alfa de forex, por ejemplo. Son activos y mercados diferentes con ritmos y reacciones distintas.

Pero la cuestión es que el Bono ( precio) cae presionando a la baja  al oro que, desde el punto de vista técnico, presenta fundamentos muy bajistas en el semanal. A falta de la sesión de hoy en NY. podría cerrar el medio plazo con un Doji cuya resolución el lunes podría activar una semana de cortos en el metal precioso; aunque lo normal en XAUUSD es que las caídas sean rápidas y contundentes en pocas horas o máximo en una sesión.

Ayer durante la apertura y desarrollo de la sesión de Wall St. detectamos en el análisis técnico del intra día del par BTCUSD un banderín de resolución alcista en H1 que tras su ruptura fue capaz de proporcionar el impulso necesario a BTCUSD para romper la Resistencia del entorno de los 35.000 $.

Superada esta cotización, las velas en Diario empiezan a armar un pullback / vuelta en V sostenido desde el soporte de 34.000 $ y una línea de fortaleza de tendencia ( ADX ) rozando los 50 puntos.

No obstante, las métricas propias de las cryto divisas aplicadas a BTC, siguen dando muestras de cierta debilidad acumulada desde hace tres sesiones. En especial si comparamos la tasa de hash o potencia de cálculo ( muy correlacionada con el momentum del BTC) con la rentabilidad minera (medida en Dólares / Día por cada Thera hash) vemos que sigue cayendo.

Es decir, a pesar de tasa de hash en máximos y dicha tasa de hash, correlacionada al alza con nivel de dificultad ( como vemos en el siguiente gráfico) la rentabilidad decae de forma lenta pero continuada.

Las “Ballenas” empiezan a vender.

Por otro lado, en el entorno de los wallets y exchanges ( BTC en Exchange guarda intención de venta ) seguimos como ayer. Los mineros, según la métrica All Miners to All Exchanges Flow Mean, siguen con posiciones en wallets alejadas de los exchange. Pero, en lo que a las Ballenas se refiere ( una “Ballena” o gran tenedor a partir de 5000 BTC ), ayer llamábamos la atención sobre el “flattering” de la curva, en el gráfico de All Exchanges Whale Ratio (aumento relativo sobre los 10 flujos de BTC  a Exchanges procedentes de las ballenas más importantes) pero a datos de ayer 13 de Enero, los grandes flujos ha subido considerablemente a niveles no vistos desde junio.

Relacionando todas estas métricas con el análisis técnico ( para eso sirven, como indicadores, claro) y el patrón del precio en este pullback, si se confirma, el inicio de las ventas tiene sentido si observamos el Doji semanal en formación del par BTCUSD y la Resistencia, que de nuevo estaría en los 40.000 $ en caso de completarse la vuelta en V antes de atacar nuevos máximos. Por otro lado, desde el punto de vista macro, la reacción alcista del Dólar esta semana a la espera de la primera noticia de la nueva Administración Biden, muy importante, sobre un gran plan de estímulos y ayudas.

Llevamos desde el 7 de enero en el S&P 500 con un lateral aburrido y una sucesión larguísima de sesiones con base negativa de futuros ( cuando el contado cotiza por encima de los futuros) circunstancia que hace imposible nuevas rupturas. Esto, añadido a la sobre valoración de muchos activos y a la crisis tras el asalto al Capitolio, hace muy difícil el análisis a medio plazo.

Incluso si  observamos las posiciones de las manos fuertes en los dark pools, índice DIX  (Dark Index del S&P500) no nos libramos de la incertidumbre. Como podemos ver en el siguiente gráfico ( línea verde S&P 500 / línea azul DIX) en los últimos seis meses tendencia alcista indiscutible del índice pero gran incertidumbre por parte de las manos fuertes a la hora de apoyar dicha trend. Cuando la línea azul del DIX baja, se interpreta como desconfianza e incertidumbre frente al comportamiento y solidez real de las subidas del mercado.

Lo único seguro es que el S&P500 sigue alcista pero sin liquidez y con escasa contra partida en volatilidad ( VIX). Esta característica del mercado viene provocada por la estrategia engañosa del Buy the Dip. Es decir comprar con las caídas hacia los soportes mayores ( 3.800 S&P 500), vender en los rebotes y volver a empezar. Pero, ¿Quién compra realmente?

Las re compras acaban con la liquidez.

Este patrón de mercado del Buy the Dip  está basado en las re compras que se producen en el S&P500 durante los meses en que no hay publicación de resultados. En pocos días la SEC (autoridad de la bolsa en EEUU) iniciará el blackout de dichas re compras y no volverán a estar permitidas hasta que acaben los earnings. Pero mientras tanto, las compañías de forma pública compran a sus inversores acciones de auto cartera a precios buenos y con escaso riesgo.

Durante este “lateral de la marmota” ( primer gráfico de este post ), como se puede apreciar en el chart de arriba, el índice Buy Back del S&P ha estado muy alcista sosteniendo la supuesta acumulación de las manos fuertes hacia máximos. La cuestión no es si hay trend alcista o no; la hay sin duda (mínimos crecientes) pero ¿Cuál es el nivel de sobre valoración? ¿Dónde situamos el fair value del S&P 500 y, por extensión, de todo el mercado?

Así, la liquidez queda cautiva y se instalan en el mercado laterales que no permiten las correcciones necesarias para atajar sobre valoraciones muy altas que tarde o temprano afectarán a las carteras de los inversores ( los traders pueden capear y aprovechar la situación por su fundamento táctico ) con caídas importantes. Derivado de lo anterior, y como ya hemos escrito en otras ocasiones, correlaciones básicas y necesarias como la volatilidad implícita ( VIX) se quedan también sin liquidez y perdemos referencias importantes que pueden acabar en sorpresas desagradables.

Atentos pues al blackout de las re compras y a la reacción entonces del mercado cuando empiecen las próximas publicaciones de resultados.

Lo primero que hay que saber es que la Agencia Tributaria en España divide tus inversiones en función del tipo de renta que genera. En este sentido, diferencia entre rendimientos del trabajo (que van a la base imponible general del IRPF) y rendimientos de capital mobiliario y ganancias y pérdidas patrimoniales (que van a las base imponible del ahorro). La base imponible general y la de ahorro son los dos bloques principales en los que se basa la declaración de la renta.

Prácticamente todos los productos financieros tributan en el IRPF en la base imponible del ahorro, a excepción de los productos relacionados con la jubilación, es decir, los planes de pensiones, las mutualidades, los planes de previsión asegurados (PPA), los planes de previsión social empresarial (PPSE) y los seguros colectivos. Estos productos financieros tributan como rentas del trabajo. Eso quiere decir que se sumarán a la pensión pública y se aplicarán de acuerdo con la base imponible general del IRPF. Tributar como renta del trabajo en el rescate del plan, al igual que tu salario, es el peaje que se debe pagar por los beneficios fiscales durante el periodo de aportaciones.

Productos financieros en la base imponible del ahorro

Al hacer la declaración de la renta, hay que tener en cuenta que los productos financieros se dividen en dos bloques:

PRIMER BLOQUE: Rendimientos del capital mobiliario (RCM)

Aquí se encuentran todas las rentas que proceden de elementos patrimoniales, bienes o derechos de naturaleza mobiliaria de los que el contribuyente es el titular y que no están afectos a actividades económicas, y que se consideran rendimientos de capital mobiliario (RCM). En este bloque englobamos:

• la venta de bonos y obligaciones, Letras del Tesoro
• la venta de acciones preferentes,
• depósitos estructurados,
• dividendos y cupones
• el rescate de los United Linked (se trata como un seguro de vida),
• los seguros de vida-ahorro e invalidez,
• los pagarés de empresas,
• los PIAS,
• las cuentas de Ahorro 5 (SIALP, CIALP)
• los intereses que generan los depósitos y las cuentas corrientes.

SEGUNDO BLOQUE: Ganancias o Pérdidas Patrimoniales (GP)

En este bloque se enmarcan las variaciones en el valor del patrimonio cuando se cambia la composición de este y siempre que dicha renta no esté sujeta ya a otro impuesto. Aquí englobamos la venta de:

• acciones
• ETF
• derivados
• divisas
• warrants
• fondos de inversión y sicavs
• la venta de inmuebles

A estas hay que añadir las ganancias y pérdidas no derivadas de transmisión de elementos patrimoniales donde estarían, por ejemplo, los premios en metálico las apuestas deportivas, el póker o el resto de juegos de azar. La diferencia es que estas últimas se sumarán a la base imponible general y no la del ahorro.

¿Cómo se calculan las ganancias?

El importe final de las Ganancias o Pérdidas Patrimoniales (GP) resulta de restarle al precio de venta el precio de compra y los gastos asociados tanto a la compra como a la venta.

GP = precio venta – precio de compra – gastos asociados a la venta y la compra

El cuadro que aparece a continuación, extraído de la Guía Fiscal de Abante Asesores, resume qué productos se consideran rendimiento de capital mobiliario y cuáles serán ganancia o pérdida patrimonial.

¿Por qué es importante la distinción? Por la posibilidad de compensar pérdidas y ganancias

La distinción que hace Hacienda es importante por cómo se integran tus inversiones en la renta. Y es que a la hora de calcular la base imponible, es decir, el dinero por el que pagarás impuestos, Hacienda suma todas las inversiones de cada uno de los grupos. Al hacer esta integración vas a poder compensar pérdidas y ganancias patrimoniales entre sí.

¿Qué ocurre cuando tengo pérdidas?

Si un producto financiero nos genera una pérdida o un rendimiento negativo, lo podemos compensar en la declaración de la renta. Los saldos positivos y negativos de cada cuadro se pueden compensar entre sí y si después el saldo sigue siendo negativo, se puede compensar con las rentas del otro cuadro, siempre, eso sí, con un límite del 20% de dicho saldo positivo en 2017 y del 25% a partir de 2018. Si sigue quedando saldo negativo disponemos de los cuatro próximos años para poder compensarlo.

A continuación, mostramos una infografía que sintetiza el tema de las compensaciones:

Las tablas del ahorro

Una vez calculado el beneficio y tras compensar pérdidas y ganancia patrimonial llega el momento de aplicar las tablas del ahorro.

Actualmente los tipos del ahorro se dividen en tres tramos que se aplican de forma progresiva:

A modo de ejemplo, si has ganado 10.000 euros con tus inversiones, los primeros 6.000 tributarán al 19% y pagarás 1.140 euros por ellos, mientras que sólo los 4.000 restantes lo harán al 21% y pagarás 840 euros por ellos. En total, tu factura fiscal será de 1.980 euros (1.140 euros + 840 euros) frente a los 2.100 euros que hubieses pagado si el impuesto no fuese progresivo.

Los rendimientos que se añaden a la base imponible general tributarán según las tablas de IRPF tras sumarse al resto de renta. Estas tablas son las siguientes:

Nótese un dato importante: los tipos aplicables para las rentas del trabajo son más gravosas que los tipos aplicados a las inversiones. Es por este motivo que, en el argot financiero, se dice que la base del ahorro es “la parte barata” y la base general “la parte cara”.

Recuerda, para terminar, que las retenciones son pagos anticipados a Hacienda del impuesto por las rentas obtenidas en el ejercicio. Por tanto, cuando se realice la declaración de la renta (en abril-junio del año siguiente), el contribuyente tiene derecho a deducir dichas retenciones, dado que, en caso contrario estaría tributando dos veces por el mismo concepto.

Siguiendo el ejemplo anterior y suponiendo que esas ganancias de 10.000 euros incluían todas la retención del 19%, ya habrías adelantado a Hacienda 1.900 euros, por lo que al hacer la renta sólo te tocaría pagar los 80 euros restantes.

Cristina Bartés

Chief Operating Officer

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No sólo estamos viviendo un momento triste e histórico con el asalto al Congreso en EEUU, también paralelamente, un momento de rally ¿histérico? en los mercados. Ha bastado un sujeto con cuernos y piel de Bisonte en la sede legislativa de Washington para que los mercados lo interpreten como una señal bullish – nunca mejor dicho – en el S&P500 que nos lleva a los 3.800 ptos en la primera hora del contado.

El hecho de que la respuesta del riesgo haya sido comprar, es sin duda una defensa contra los radicales y anti sistema, para demostrar que no pueden violentar a los mercados. De todas formas; cuando aún no sabemos hasta dónde van a llegar los nuevos máximos históricos ( ahora 3.800 ptos S&P) si que conviene analizar como están los fundamentos del mercado un poco antes de la irrupción del “hombre Bisonte”.

Para empezar, seguimos en Base negativa de futuros ( apenas – 4 ptos tras una hora de sesión, pero negativa) ; tenemos, activada la correlación inversa con el VIX, entre otras cosas porque el mercado, como se venía anunciando hace semanas, se ha cubierto por una posible victoria Demócrata tal y como ha sucedido. Pero lo cierto es que, desde el punto de vista de Walll St, la “ola azul” ( mayoría demócrata en ambas Cámaras) significa subida de impuestos y regulaciones ( atención tecnológicas FAANG) a medio plazo; y esto sin contra peso republicano. Tarde o temprano manos fuertes y gestores deberán empezar a descontar de sus carteras los gravámenes que se les vienen encima.

Siguen las señales de mercado Bearish.

Si nos concentramos en las manos fuertes y los “Dark Pools” dónde suelen operar – son instituciones que, al contrario que los exchanges y brokers habituales, cierran las operaciones en el mid point entre Bid / Ask en lugar del spread – nos encontramos con sentimiento de mercado bajista y una exposición a la gamma cada vez menor, debido a la alta volatilidad.

Gráfico de arriba: Trazo verde S&P500. Trazo azul DIX que indIca sentimiento bajista en los dark pools y la línea más bajista – baja exposición gamma – representa un mercado con volatilidad.

También, el Skew Index del que venimos escribiendo durante varios días ( Opciones habitualmente OTM que entran “en dinero” ) no abandona la zona de 145 / 147; lo que nos indica que en cualquier momento podemos tener un flash bajista del 2 % como hace tres días.

Y por último, y también importante para tener en cuenta, estamos en plena época de re compras de acciones de empresas que están aprovechando las semanas previas a los próximos earnings  para propiciar momentum al mercado y dotar de liquidez a los vendedores. Por ello, atentos al comportamiento del S&P 500, cuando veamos en las próximas sesiones bajar el Buy back index a medida que se aproximan las publicaciones del siguiente trimestre. Si el índice mantiene máximos, buena señal para los alcistas; pero si empiezan los laterales con correcciones atentos a posibles cortos.

Mientras tanto, aprovechemos la estela del “hombre Bisonte” y atendiendo a la correlación inversa VIX / Cotización disfrutemos de los largos el día de hoy. S&P500 y NASDAQ en dos horas de contado presentan un +1.5 % y 2 % respectivamente.