EL VALOR DEL TIEMPO

Me temo que es cierto, el tiempo también tiene un precio, a veces nos supone un beneficio y otras un coste. ¿Cómo medir el tiempo? Es la pregunta del millón. Pero mi pregunta preferida es: ¿cómo influye el tiempo en mi economía y cómo beneficiarme de ello?

Bien, quiero introducir el concepto del Tiempo en las inversiones para transmitirte cómo aprovecharlo al máximo.

Deberíamos pensar por un momento en esos inversores de corto plazo, traders que hacen scalping, ejecución de órdenes a mercado cuya duración es de segundos, minutos y hasta a veces de horas, pero quizás más de minutos diría yo. Este conglomerado de inversores que ejecutan operaciones a mercado durante una mañana, una tarde o lo más probable durante todo el día y/o noche, el trader se vuelve dependiente de los mercados financieros, de su plataforma de inversión, … , de su dinero en definitiva, con un efecto psicológico adictivo a movimientos financieros rapidísimos. A decir verdad, es muy atractivo e imperioso pensar en: “si me sale bien, son 100€ en 2 minutos…”, es erróneo a la práctica ¿por qué? Porque hacer diana cada vez que lanzas un dardo es imposible pues la fuerza con que se lanza el dardo, la dirección, el peso, su centro de gravedad, la punta, la parábola del lanzamiento, el viento, la concentración, … es en los mercados: la incertidumbre, volatilidad, spread, lateralidad, margen de garantía, periodo de análisis, indicadores, noticias, velas japonesas, impacto del mercado, … , son tantos factores que acertar en cada orden tanto en la compra como en la venta es una tarea no sólo ardua sino imposible. Sin embargo seguimos buscando el santo grial que nos permita conseguir lo anterior, ¿no será que no existe ese santo grial?.

Por otro lado, por cada ejecución de orden a mercado conlleva una comisión y ese coste lo asume tu cuenta de inversión, si o si, cada vez que lanzas una orden, pues bien hagamos algunos ejemplos simples:

Trader 1 (scalper)

8h delante del mercado

20 órdenes

Coste por orden: 5€; Coste diario: -100€

Resultado de las órdenes por día: -200€

Coste total real: 100€ + 200€ = 300€ en 8 horas delante de la pantalla

Trader 2 (scalper)

6h delante del mercado

25 órdenes

Coste por orden: 5€; Coste diario: -125€

Resultado de las órdenes por día: -50€

Coste total real: 125€ + 50€ = 175€ en 6 horas delante de la pantalla

Trader 3 (scalper)

4h delante del mercado

15 órdenes

Coste por orden: 5€; Coste diario: -75€

Resultado de las órdenes por día: +50€

Coste total real: -75€ + 50€ = -25€ en 4 horas delante de la pantalla

Trader 4 (scalper)

5h delante del mercado

50 órdenes

Coste por orden: 5€; Coste diario: -250€

Resultado de las órdenes por día: +200€

Coste total real: -250€ + 200€ = -50€ en 4 horas delante de la pantalla

…

Podríamos hacer tantos ejemplos como inversores hay en el mundo, la cuestión es que casi todos los traders tienen un factor común llamado: CREENCIA DE LA OPERATIVA GANADORA. Dicha creencia es un prejuicio que les hace pensar en lo siguiente:

• SI EXISTE una operativa ganadora
• De existir, implica que si el número de órdenes cerradas en positivo (ganadoras) es mayor a las órdenes cerradas en negativo (perdedoras) entonces se confirma que tengo una Estrategia de inversión buena o muy buena, de lo contrario sería una mala estrategia
• Y que entonces mi cuenta de inversión CRECE sólo cuando se cierran órdenes en positivo, y por supuesto las negativas merman dicho beneficio
• Entonces, tengo que precisar tanto en mi operativa que he de salir en beneficio el mayor número de veces sin darme cuenta que: debo estar frente a la pantalla todo el tiempo, sentir la presión sanguínea por mis venas cuando el mercado se mueve en contra (a veces vuelve a la tendencia prevista y otras generan cada vez más pérdidas), debo asumir la volatilidad de los mercados que en muchas ocasiones es impredecible cuándo aparece, no me doy cuenta que día tras otro es un desgaste para mi salud. Al final pienso: NO TENGO UNA BUENA ESTRATEGIA, O NO VALGO PARA ESTO.

¿Me permites que realice un apunte?

Dicen que Warren Buffet ha sido un mito durante muchos años en rentabilidades dentro de los mercados financieros, también dicen que cuando empezó a invertir fue con un capital grande ($1M) y en el largo plazo, de esta manera si el mercado se giraba en contra podía aguantar posiciones perdedoras tranquilamente pues tenía un buen colchón económico. ¿Crees realmente que es sólo cuestión de capital? ¿Si tuvieras una cuenta demo de $1M harías lo mismo que él, o quizás no?. ¿Entonces cuál es el kit de la cuestión, dónde está el secreto?

Hemos escuchado y nos gusta hablar de “Libertad Financiera” pero a la práctica sucede esto:

• Hoy he estado 9h delante del ordenador (incluye móvil y/o tablet cuando salía de la oficina) no me despego del mercado.
• Sigo las recomendaciones y o señales de mi bróker, no me atrevo a entrar yo solo.

¿QUÉ LIBERTAD HAY AQUÍ? Ninguna, si tu tiempo depende del mercado.

La CREENCIA DE LA OPERATIVA GANADORA nos empuja a realizar orden tras orden en busca de beneficio instantáneo por cada operación, es decir en busca del santo grial, con un sinfín de factores financieros a nuestro alrededor que hace impredecible el movimiento del mercado y que por tanto dar en la diana en cada lanzamiento es imposible, por este motivo el 98% de los traders pierden en los mercados. Sin embargo en este juego hay un único ganador: el intermediario financiero que cobra las comisiones por las operaciones de inversión. Al menos, eso dice ESMA (European Securities and Markets Authority – Autoridad Europea de Valores y Mercados) este organismo que vela por la seguridad del inversor informa en 2018 que el inversor minorista pierde todos sus ahorros en inversiones financieras porque carece de experiencia y porque los productos de inversión son apalancados además de complejos. La solución de ESMA es reducir el efecto apalancamiento, respecto la formación y experiencia financiera no dice nada, habrá que preguntar por qué. Lo raro es que no hayan dicho que el 100% pierde en los mercados, pero debes saber que la frase completa es la siguiente: “el 98% de los inversores minoristas que realizan trading de scalping e intradía sin experiencia financiera pierden en los mercados por su elevada exposición al riesgo con productos apalancados”. El resto de inversores de largo plazo y con experiencia ganan sostenidamente.

Pues llegados hasta aquí, decir que si el apalancamiento financiero se reduce significa que el inversor va a necesitar mayor capital para cada orden que se ejecute a mercado, recuerda que apalancamiento es sinónimo de inversión financiada (una parte de capital lo pone el inversor y la otra parte el intermediario financiero), así es, un apalancamiento 1:100 es la relación de capital invertido entre el inversor y el intermediario, pues un menor apalancamiento 1:10 significa que el intermediario financia menos capital y por tanto el inversor pone más capital para su inversión, mira este ejemplo:

Inversión en Telefónica de compra de 1.000 acciones a 9€/acción son 9.000€.

• Sin apalancamiento (o apalancamiento 1:1): el inversor pone 9.000€ y el intermediario nada.
• Con apalancamiento 1:10: el inversor pone 900€ y el intermediario 8.100€.
• Con apalancamiento 1:100: el inversor pone 90€ y el intermediario 8.910€

A menor apalancamiento mayor exposición de capital del inversor minorista, pues esto implica que el inversor no podrá abrir cuentas de 50€, 100€ o 200€. Dicho de esto, las inversiones super-apalancadas y las cuentas mini desaparecen, pues el inversor necesitará mayor capital para abrir cuentas y por ende, mayor capital para cada orden.

Al final si analizamos con detenimiento lo anterior, deducimos lo siguiente:

• Invertir con poco capital, alto apalancamiento y en el corto plazo es cuestión de días que el capital se esfume.

¿Qué solución aporta ESMA con la nueva directiva MiFID II?

• Reducir apalancamiento para obligar a disponer de más capital en cada inversión, obligando así al inversor a realizar órdenes de largo plazo ya que la exposición es mayor.

Entonces, ¿cómo invierto si he de poner más capital por cada inversión?

En primer lugar decirte que si no quieres invertir como mínimo 10.000€, piensa que no es tu momento ahora, es prioritario la seguridad de tu cuenta.

Llegado el día que empieces a invertir con dicha cantidad, y suponiendo que te has formado mínimamente, podrás ejecutar órdenes a mercado con diversificación y protección.

Esa protección de la que hablo será casi seguro Coberturas de Inversión. Estas coberturas te permiten frenar beneficios y tenerlos asegurados si el mercado es más volátil o con cierta incertidumbre, también podrás frenar pérdidas en caso que la cotización de tus activos se haya dado la vuelta. Esto, como puedes ver, no te lo ofrece el Stop Loss, esta protección básica sólo te echa del mercado con beneficios o pérdidas, y a la práctica más con pérdidas que con beneficios.

Quiero mostrar un ejemplo de cálculo para que veáis qué significa realmente ganancia y pérdida en inversión, así poder resolver esos prejuicios que tenemos al principio:

PASO 1: Ya dispongo de mi cuenta de inversión con un capital de depósito de 10.000€.

Balance: 10.000€

Patrimonio: 10.000€

Operaciones abiertas: 0€

Operaciones cerradas: 0€

NOTA: Todavía no he abierto ninguna orden pero me propongo abrir en EUR/USD.

PASO 2: Abro mi primera operación en EUR/USD con su correspondiente spread.

Balance: 10.000€

Patrimonio: 9.998€

Operaciones abiertas: -2€

Operaciones cerradas: 0€

NOTA: Nada más entrar pago la comisión a mi bróker por entrar una orden a mercado (Buy/Sell) que me cuesta 2€, por tanto, mi orden abierta al entrar está perdiendo 2€ y como veis me afecta directamente al patrimonio que decrece en 2€.

PASO 3: Espero haber hecho un buen análisis del activo así que espero qué sucede.

Balance: 10.000€

Patrimonio: 9.980€

Operaciones abiertas: -20€

Operaciones cerradas: 0€

NOTA: Mientras espero que el mercado se mueva a favor de mi operación sigo mirando la pantalla y me doy cuenta que en 10s se ha movido en contra implicando una pérdida en mi orden de -20€, como veis mi patrimonio cae en la misma cantidad de pérdida. ESTO ES SI, ESTAMOS PERDIENDO 20€ ENTRE LA COMISIÓN Y EL MOVIMIENTO DEL MERCADO.

PASO 4: Como es mi primera operación en real me asusto y cierro la operación para evitar que el corazón me lata más fuerte, no puedo verlo.

Balance: 9.980€

Patrimonio: 9.980€

Operaciones abiertas: 0€

Operaciones cerradas: -20€

NOTA: Me he visto obligado a cerrar la orden por motivos psicológicos, ahora que estoy fuera del mercado con 20€ menos en mi cuenta estoy algo más tranquilo, pero pienso: ostras, qué difícil es ver las pérdidas que te genera la orden por el movimiento del mercado. Y, automáticamente después pienso: bueno, tengo que recuperar los 20€, voy a volver a entrar. SÓLO UNA PREGUNTA: ¿EN QUÉ MOMENTO ESTÁ PERDIENDO, DENTRO O FUERA DEL MERCADO?

PASO 5: Vuelvo a hacer otro análisis y compruebo una nueva oportunidad para aprovechar así que coloco otra orden.

Balance: 9.980€

Patrimonio: 9.978€

Operaciones abiertas: -2€

Operaciones cerradas: -20€

NOTA: De nuevo al entrar con una segunda orden vuelvo a pagar una segunda comisión (spread) por lo tanto, mi patrimonio cae un poco más en -2€, espero tener suerte esta vez y obtener beneficio para compensar la pérdida anterior.

PASO 6: Vuelvo a hacer otro análisis y compruebo una nueva oportunidad para aprovechar así que coloco otra orden.

Balance: 9.980€

Patrimonio: 9.992€

Operaciones abiertas: +12€

Operaciones cerradas: -20€

NOTA: Ahora mi orden me genera un beneficio positivo de 12€, en primer lugar me alegra, después veo que todavía no es suficiente para compensar la anterior pérdida así que decido aguantar un poco más antes de cerrar, y automáticamente después me entra el pánico porque pienso: ¿Y SI SE DE LA VUELTA EL MERCADO? ¿QUÉ HAGO?

PASO 7: Me he puesto tan nervioso que he decidido cerrar la orden, porque creo que mejor pájaro en mano que cien volando.

Balance: 9.992€

Patrimonio: 9.992€

Operaciones abiertas: 0€

Operaciones cerradas: -8€

NOTA: Me ha sido imposible aguantar más tiempo la operación para poder compensar la pérdida anterior totalmente, pero algo es algo. Ahora ya sólo me queda ganar como poco 8€ y así volver a lo que tenía al inicio. SÓLO UNA PREGUNTA: ¿LOS 12€ LOS HA GANADO DENTRO DEL MERCADO O FUERA DE ÉL?

Bien, ¿analizamos lo anterior para comprender qué ha sucedido con la cuenta de este inversor?

En cualquiera de las dos órdenes anteriores mientras están abiertas durante un tiempo “x”, o nos generan un beneficio o nos generan una pérdida. Por tanto mientras sucede esto, nuestra cuenta asciende o desciende (patrimonio), es decir, ya estamos recogiendo beneficios o pérdidas en cada caso.

Si obtengo beneficios o pérdidas con mis órdenes abiertas, ¿qué sucede cuando cierro la orden? Al cerrar la orden estás limitando el beneficio o la pérdida que te está ofreciendo el mercado. Si, porque al cerrar la orden dejas de estar dentro del mercado para estar fuera, por lo tanto dejas de ganar o perder, y tu balance se ajusta al mismo capital que el patrimonio. Es así de sencillo. En otras palabras no recoges beneficios cuando cierras y lo ves en tu balance, sino al contrario, recoges beneficio en tu patrimonio con tu orden abierta, vuelve a comprobar los ejemplos anteriores para darte cuenta.

O sea, ¿me estás diciendo que sólo obtengo beneficio mientras estoy en el mercado? SI. ¿Cuándo recojo beneficios? Mientras el mercado vaya a favor de tu orden y cuanto más tiempo estés en el mercado, desde el segundo 1. Pero, esto me obliga a pensar en la siguiente pregunta ¿y qué ocurre cuando el mercado se da la vuelta y me genera menos beneficios o simplemente pérdidas? Pues entonces te diré, FRENA LOS BENEFICIOS ASEGURARLOS o en caso de PÉRDIDAS FRÉNALAS PARA QUE NO TE AFECTE A LA CUENTA.

Y, ¿cómo se frena mientras estoy en el mercado? Simple amigo mio, COBERTURA.

La cobertura te permite frenar tus beneficios ante un momento de volatilidad, incertidumbre o retroceso, para mantenerlos fijos mientras el mercado se piensa si volverá a retomar la tendencia inicial, y en caso de pérdidas, podrás frenarlas sin perjuicio de tu cuenta, con una buena gestión del riesgo, hasta que el mercado vuelva al movimiento anterior.

Ah, o sea que mientras estoy en el mercado con mis operaciones ¿puedo frenar los beneficios y pérdidas sin tener que cerrar? POR SUPUESTO, o ¿prefieres pagar más comisiones por abrir nuevas operaciones que mermen tu cuenta de inversión? con el agravante que una vez fuera dejas de ganar SI O SI.

Perdona pero no entiendo una cosa, si sólo recojo beneficios cuando estoy en el mercado y no cuando estoy fuera de él, ¿cuándo he de cerrar órdenes? Ya que no van a estar toda la vida abiertas. PUES ES CIERTO, las órdenes no perduran para siempre, pues técnicamente una orden ejecutada a mercado tiene un plazo máximo de duración de 12 meses, si no se cierra antes se cerrará automáticamente pasado 1 año. Entonces, volviendo a tu pregunta ¿cuándo he de cerrar órdenes? Sólo cuando termine la tendencia que habías previsto en el largo plazo.

Es decir, la tendencia en diario es alcista y realizo una compra, lo más probable es que el mercado ascienda o al menos eso esperamos, si se cumple la predicción dejaré la orden abierta hasta el fin de la tendencia, sin embargo por detrás de la cotización del mercado estará mi cobertura que en caso de cambio de tendencia, movimiento brusco del mercado y para colmo no estar delante, entonces de ser así si el mercado toca la cobertura los beneficios obtenidos hasta la protección quedan bloqueados, es decir, acabo de proteger mis beneficios y ahora sólo me pregunto si salgo del mercado cerrando órdenes o me mantengo quitando toda o en parte la cobertura, pues dependerá de lo seguro que esté yo de la tendencia del mercado después de haber hecho un segundo análisis; SI, AUNQUE TE PAREZCA MENTIRA SIGUES DENTRO DEL MERCADO Y TU DECIDES SI CONTINUAR O NO!!. De haber sido un Stop Loss ya estaría fuera, y recordamos que fuera ni gano ni pierdo. Así que, a menos que no sepa qué va a pasar con la dirección de movimiento del activo durante los próximos días me mantengo en el mercado. Así es, si quiero continuar haciendo crecer la cuenta con ganancias reales la única opción es estar en el ajo.

En mi caso personal después de tantos años, de tantas operaciones (demo y real) con Stop Loss y de tantos fracasos y quiebras para después RENACER con algo tan brillante como COBERTURAS y ver cómo algo diferente mi cuenta de inversión lo agradeció y desde aquí, decir a todos los que estáis aprendiendo en los mercados desde el inicio que: la única garantía que existe de perder tu dinero como ese 98% del que hablan es UTILIZAR STOP LOSS Y NO COBERTURAS.

ASÍ QUE TÚ DECIDES!

Por Guillermo Dávila.