Entramos en un nuevo periodo de avisos de recortes y correcciones bursátiles. Esta vez sí dice la ESMA o autoridad europea bursátil. O “El S&P 500 permanecerá en los niveles actuales a finales de año”, comentan los analistas de los grandes bancos de inversión o los que prefieren el análisis macro y dicen … es la inflación la que provocará las caídas, pero no esta como tal, si no los cuellos de botella de la industria y los microchips que no pueden servir pedidos.

Mientras otros analistas, más centrados la macroeconomía , justifican sus temores por las dificultades manifiestas de China en su economía y demanda.

La verdad es que todos los temores descritos están justificados con datos y gráficos como vemos cada día al repasar los mercados y, si observamos a la mano fuerte a través del índice de los Dark Pools o DIX Index, los Grandes Fondos están muy alejados de los máximos del S&P 500

Siguiente gráfico  índice DIX. Trazo verde S&P 500, trazo azul mano fuerte o grandes corporaciones. 

VIX  y Big Tech, los “canarios de la mina”.

Para el trading tanto en índices como en acciones, tenemos dos indicadores adelantados que siempre nos avisan de correcciones inminentes en el mercado actual. Por un lado el VIX o índice de volatilidad del S&P 500.

Como vemos en el gráfico el patrón es caída a mínimos de soporte y rebote alcista de volatilidad con Gap que coincide – como ahora – con mínimos en el PUT / CALL Ratio. La volatilidad implícita o volatilidad esperada – la que cotiza – del VIX indica que seguirá bajando a zona de soporte.

El siguiente “canario”, como no, las Big tech que una vez más están tirando del mercado y de los nuevos máximos históricos. Tras la sesión de rally de ayer con subidas en TSLA, AMZN y Apple, el cierre dejó muchos doji lápida en estos activos. La escasez de microchips que no cesa y las dificultades manifiestas del sector en China, preocupan a los inversores en tecnología que tienen que lidiar con el fantasma recurrente de la sobrecompra en el sector.

A los que no les gusten los canarios … tienen el clásico RSI.

Estos dos “indicadores”, los podemos filtrar con el RSI – oscilador de sobrecompra / sobreventa preferido por la mano fuerte – de S&P 500 y NASDAQ. Para el caso del S&P, la última vez que el indicador rozó los 70 ptos, en las dos sesiones siguientes – 16 y 17 de agosto – el índice cayó 100 ptos.

En cuanto a NASDAQ, la última visita a los 71 ptos de RSI el 26 de julio, se saldó con una caída de 250 ptos.

En el pre market de hoy jueves RSI de S&P 500 66 ptos  y NASDAQ 70 ptos.  ¡Desde el 30  de agosto!

Hoy a las 15.30 h Apertura N.Y. Iniciamos las dos últimas sesiones ( jueves y viernes) antes del festivo ( Labour Day) el próximo lunes en EEUU; atentos por si los inversores no quieren dejar cabos sueltos antes de la última barbacoa del verano.

Sigue desvaneciéndose la tendencia de Bitcoin tal y como muestra la caída continua del ADX. También MACD muestra caída contenida por el momento pero, el cruce bajista de MA’S a punto de implicar a la MA de 20 Sesiones – antiguo soporte – indica que el precio se encamina a testar el soporte mayor de MA 200 Sesiones.

La data blockchain muestra cruce bajista

Los datos de la cadena de blockchain del BTC nos muestra desde hace dos sesiones subidas y bajadas de la tasa de hash y sesgo alcista mantenido de la tasa de dificultad. El patrón más alcista para esta métrica siempre ha sido el cruce alcista de ambas que se interpretaba como expectativas favorables en la rentabilidad de los mineros. Una recuperación de la tasa de hash -como vaticinan algunos analistas – y un cruce en lo alto puede devolver el momentum al precio y salvar – quién sabe si rebotar – en el Soporte mayor de MA 200  Sesiones.

Las ventas siguen en niveles altos.

Desde la subida de ventas por encima delas 50 k la semana pasada, el soporte posterior no baja de los 30 K . Por lo que no hay acumulación por parte de las ballenas o tenedores entre 10.000 y 100.000 Bitcoins.

En ETH brillan los fundamentos alcistas.

En el caso de Ethereum tenemos una ruptura de lateral clara y transparente cuya proyección nos lleva a 3.600 $. Podemos observar, al contrario de lo que sucede en el Bitcoin, como en ETH el cruce de MA’s es claramente alcista ( la MA 20 es la que lidera el alza de precios ) y también el MACD inicia cruce alcista.

En caso de lograr armar soporte de ETH por encima de 3.600, siguiente objetivo largo, 3.800 $ . En esta cotización el ethereum se enfrentaría al último obstáculo para pensar en máximos : La Resistencia formada por la antigua directriz alcista que se perdió el 16 de agosto.

Abrir dos órdenes contrarias long / short para aprovechar el tirón de una noticia de importancia y, además , cuando no hay consenso como hoy, es más viejo que el atar y, también,  muy productivo si sale bien. Pero no siempre  sale bien … cierro una posición y dejo correr la otra … y ya está.

El problema viene cuando intentas batir a la FED , no al mercado – Don’t fight the FED – y la reacción es tan rápida  que la posición descartada – hoy los cortos de Bonos  que han provocado el GAP de esta mañana –  (siguiente gráfico), se quedan sin precio y hay que correr tras él.

Ha sido tal el monto de órdenes cortas que han delatado su posición muy pronto ; claro que ¿Y si hubiera salido bien?  Contra la FED nunca sale  bien; es uno de los dichos más conocidos de Wall St.

Siguiente gráfico 16.00 h Discurso de Powell y cierre masivo de cortos.

Una hora y media más tarde, ni siquiera todavía en media sesión, reducción espectacular del GAP que parecía insalvable.

Conclusiones del discurso de Powell.

Finalmente el discurso de la FED se centró en alejar el fantasma de la inflación, destacando que son mayores los fundamentos temporales que los estructurales y asumió que el tapering – reducción institucional de compras – se iniciará en el último trimestre del 2021 como le exigían al Gobernador de la FED algunos Directores como el de Texas .

Los ganadores del trading han sido los índices. Dólar y Oro: Volátiles.

A media sesión parece que todos contentos, la volatilidad del S&P 500 y NASDAQ cae un – 5 y – 10 % respectivamente . El índice de referencia S&P intenta consolidar los 4.500 ptos y el NASDAQ sube casi + 1 % igualando máximos históricos. El Dólar y el Oro, como era de esperar, por la volatilidad de los Bonos y la caída de la yield del Bono de referencia de 10 años , han sufrido mucho ruido a corto dejando las estrategias de Long / Short de intradía para los amantes de las emociones fuertes.

Esta tarde discurso de Powell tras la conclusión de la reunión en Jackson Hole y así llevamos toda la semana en la que sólo se mueven los Bonos y por correlación el EURUSD, el oro y por supuesto el Dólar pero con volatilidad a corto como escribimos ayer en los posts de la sesión en las Trading News de la App de Aston Dealers ®. Ayer las caídas fueron contenidas en índices más producto de subidas parciales de volatilidad que de ventas.

Los índices europeos hoy. Situación técnica.

La apertura de DAX e IBEX se presenta confusa y sin sesgo. DAX abre alcista recuperando parte de lo perdido ayer y tiene recorrido hasta apertura de ayer en 15837 ptos. Cruce bajista de MA’S 9 y 14 y MACD Bajista.

La volatilidad del índice alemán cerró al alza reforzando el GAP alcista .

El IBEX 35 también espera a Powell.

Igual situación técnica para el IBEX 35 parado en lateral bajista con una enjambre de MA’s confusa y un MACD Diario completamente plano. Soporte y resistencia si son claros.

El sector bancario se mantiene en el lateral de todo el mes de agosto sin que peligre de momento el soporte y esperando que las decisiones tomadas por la FED no afecten de forma negativa al sector, porque si fuera así, perderíamos las potencialidades técnicas alcistas que presenta el índice de Madrid.

¿Qué se espera de la FED?

En el discurso de Powell, que prácticamente tiene asegurada su reelección en el cargo, se espera claridad y calendario. Claridad sobre la inflación y calendario respecto al tapering que hace referencia a la compra masiva de activos por parte de la FED ( también en Europa el BCE). El mercado está muy acostumbrado al dinero gratis de los bancos centrales y a tipos muy bajos por eso cualquier cambio asusta; pero ayer, algunos de los gobernadores de la FED le pidieron a Powell que empiece a deshinchar el globo este año y no espere, como se había rumoreado, hasta 2022.

Sea cual sea el discurso y sus consecuencias lo que si podemos afirmar con seguridad es que el lunes empieza otro mercado y  nuevo curso bursátil.

El Barril de Brent se detuvo ayer en Resistencia de 71 $ después de que el OVX o índice de volatilidad completara la formación de los “tres cuervos ” o tres velas bajistas consecutivas.

Tras la sobreventa del crudo en agosto éste se está recuperando pero, no hay que olvidar que el volumen y open interest es bajo ( ver posts sobre Brent esta semana en APP Aston Dealers )  y que la divergencia bajista del MACD Diario persiste. En el siguiente gráfico vemos como los especuladores largos en materias primas ( incluido Petróleo ) están cayendo.

Por ello los escenarios posibles serían, o bien una distribución de caída suave del precio y fácil retirada del mercado para los traders o, por el contrario, un cierre abrupto de largos que haga caer el precio de forma significativa. Atentos pues a ajustes de coberturas de trading y SL.

Otra de las claves el OVX.

El OVX  o índice de volatilidad del crudo no tiene más que dos salidas, y su comportamiento puede servirnos de indicador adelantado. O bien se activa el patrón bajista de “tres cuervos” , con lo que veríamos de nuevo un pre market y apertura de NY ( 15.30 h) alcista para el Barril, o bien hay rebote alcista en soporte con la consiguiente bajada del Barril de Brent hacia zona de soporte alejándose de los 71 $.

Cualquiera de las dos acciones se puede dar. Los alcistas specs van retirando sus largos como hemos visto, pero no sabemos a que velocidad puesto que también especulan con el Dólar y hoy empieza la reunión de la FED. Por otro lado, recordamos que en el medio plazo el Barril sigue teniendo prespectivas alcistas y todavía persisten los problemas de suministro de petróleo en EEUU como consecuencia del incendio de la plataforma de PEMEX en el Golfo de México.

Hoy apertura de DAX con Doji que muestra las pocas ganas de la bolsa europea en este final de agosto. El lunes ya tuvimos un aviso de que el volumen y el negocio no acompañaban, con una caída de – 10 % de la volatilidad y sin embargo unos beneficios para el índice de Frankfurt que no superaron el 0.28 % al final de la sesión.

Ayer martes la sesión fue anodina sin que el índice alemán fuera capaz de superar la resistencia intradía de 15 935 ptos señalada por los máximos del inicio de semana. Hoy miércoles – en plena apertura en el momento de escribir este post – mantenemos la mencionada Resistencia y nos hacemos a la idea de que tanto DAX como IBEX 35 esperarán a la reunión de la FED del jueves y viernes.

La volatilidad rebota después de la gran caída.

La única esperanza de los especuladores de exprimir al máximo las bajadas de volatilidad y aprovecharnos de la correlación inversa también ha desaparecido por el momento ante la ausencia de volumen. No sólo no pudimos aprovechar la caída del lunes si no que además ayer, la volatilidad del DAX rebotó alcista en zona de soporte.

Además de la mencionada reunión de la FED hay muchas incertidumbres que acechan a las bolsas europeas y en particular al DAX tras un mal dato de confianza del consumidor, el fin de la era Merkel y, la variante Delta.

España y el IBEX tienen potencial alcista pero preocupa el fin del verano.

El IBEX 35 está repitiendo exactamente el mismo comportamiento que el DAX ; aunque el selectivo español por técnico mantiene un magnífico soporte en MA 200 Semanas aunque tiene que superar la Resistencia mayor de 9000 ( 2ª Expansión de Fibonacci ) para poder enfrentarse a un rally que – por A. Técnico – llevaría al índice de Madrid por encima de los 9.300 ptos.

Por el momento toca esperar y observar a la banca que , mantiene soportes, pero no arranca.

El verdadero peligro de caídas para DAX e IBEX 35 viene por el desvanecimiento del consumo de verano – como muestra el siguiente estudio de Goldman – y los cortos institucionales de algunos Hedge Funds ( AQR)  que podrían frustrar este rally en el medio plazo.

La subida de la luz, la huella de carbono y la NO transición verde pueden hundir al IBEX.

No hace falta escribir sobre el precio de la energía en España y la enjambre de impuestos que soportan las facturas. Pero de lo que apenas se habla es  de que tras estas subidas se encuentra la tensión del cambio de modelo a energía verde que, de no llevarse con pausa, causará un formidable ataque bajista por cuenta de Hedge Funds cortos en IBEX y largos en carbono; que, como sabemos, también cotizan.

Los primeros en implementar la estrategia han sido este verano el Hedge Fund AQR.

https://www.bolsamania.com/fundsnews/noticias/fondos/aqr-mayor-bajista-bolsa-espanola-ataca-santander-iberdrola–7981846.html

En el último post de este Blog antes de las vacaciones de verano escribimos acerca del miedo del mercado sobre la variante Delta del covid19. Dos semanas después, publicado el nuevo indicador de sentimiento de mercado Bulls & Bears de Bank of America, podemos ver que por ahora el miedo parece haberse disipado – respecto a nuevos confinamientos severos en China – y el mercado presenta la tendencia alcista fuertemente instalada en los gráficos.

Por ahora tan solo el Petróleo sigue atento a la demanda con importantes caídas durante estas dos semanas. Pero los índices siguen sin cambios y mostrando los recortes habituales entre las MA’s de 20 Y 50 Sesiones ( S&P 500) con el VIX “telegrafiando” la jugada.

¿Estamos en el peak de este mercado alcista?

Según un estudio de la Fundación Rosenberg publicado en Market Ear, si ajustamos la inflación a la trend alcista de muy largo plazo del S&P 500 ( desde 1945) podemos observar como el índice de referencia se encuentra en la misma situación que en 1966 y 2000. Ambos años coincidieron con el pico del mercado alcista de entonces. La conclusión sería que estamos llegando al final antes de la corrección bajista; pero mientras tanto …

Todas las historias que nos cuentan los gráficos de la bolsa USA son positivas en cuanto a ganancias; algunas incluso muy buenas, sin embargo el medidor de sentimiento de mercado respecto al miedo y la codicia ( Fear / Greed) de la CNN , no tan académico como el Bulls & Bears de Bank of America pero también muy seguido,  indica una vez más que el mercado tiene miedo.

Por una parte a la inflación y por otra al inevitable  tapering ( acción de la FED por la cual bajarían las compras institucionales de activos ) circunstancia que está relacionada con los Bonos y la posible inflación.

El miedo de verdad: Variante Delta y China.  

Pero por otro lado el miedo más grande viene por la variante Delta y su exposición de nuevo a China; la clave de la demanda y del calendario al que nos podamos enfrentar de cara a la recuperación económica. Por eso, además de las caídas severas de su bolsa y, en especial del sector tech, la bajada del Barril de Brent también es preocupante puesto que es el activo más sensible y la mejor conexión que tienen los mercados financieros con la economía y producción reales.

Si se respeta el soporte de la directriz alcista del crudo en el medio plazo – ahora amenazado – en el entorno de los 70 $ Barril, se interpretará como confianza en las medidas de China contra la variante Delta ; pero si ésta sigue extendiéndose y se demostrara que su vacuna es menos eficaz y Pekin se viera abocada a un  nuevo confinamiento, podemos ver un desplome claro a los mínimos de hace dos semanas por debajo de 68 $ Barril.

Si la variante Delta se contiene las buenas noticias de los earnings se abrirán paso.

Entonces el miedo puede dejar paso al siguiente gráfico dónde observamos de que manera la trend alcista de largo plazo del S&P 500 se adapta a los resultados o earnings, respaldando y reforzando dicha tendencia. Eso no quiere decir que vengan recortes, pero la trend principal se mantendría.