MiFID II

MiFID II. Es la Directiva 2014/65/EU relativa a los mercados de instrumentos financieros.

Basada en la mejora de las reglas ya adoptadas por MiFID, regula las condiciones de autorización y funcionamiento de las Empresas de Servicios de Inversión (ESI), incluyendo la libertad de establecimiento y de prestación de servicios en la UE, así como la actividad de las empresas de terceros Estados; las condiciones de autorización y funcionamiento de los mercados regulados; la limitación de las posiciones y controles de la gestión de posiciones en derivados sobre materias primas; las normas de conducta y protección al inversor a seguir por las ESI; los servicios de suministro de datos, y los requerimientos de organización y conducta para los participantes en el mercado con el objetivo de mejorar la protección del inversor.

Tiene como objetivo reforzar la actual regulación europea sobre mercados de valores por varias vías:

  • Persigue que la negociación organizada se desarrolle en plataformas reguladas.
  • Introduce reglas sobre negociación algorítmica y de alta frecuencia.
  • Mejora la transparencia y la supervisión de los mercados financieros, incluidos los mercados de derivados, y aborda determinadas carencias de los mercados de derivados sobre materias primas.
  • Refuerza la protección del inversor y las normas de conducta, así como las condiciones de competencia en la negociación y liquidación de instrumentos financieros.

MiFIR. Es el Reglamento UE 600/2014 relativo a los mercados de instrumentos financieros. Regula la transparencia pre y post negociación en relación con las autoridades competentes y los inversores, los requisitos y obligaciones de los proveedores de servicios de datos, establece la obligación de negociación de derivados en centros de negociación y ciertas acciones supervisoras.

Establece requerimientos sobre:

  • Difusión al público de datos sobre actividad de negociación.
  • Reporte de datos sobre operaciones a reguladores y supervisores.
  • Negociación obligatoria de derivados en sistemas organizados.
  • Supresión de obstáculos entre sistemas de negociación y proveedores de servicios de liquidación para asegurar mayor competencia.
  • Acciones de supervisión específicas sobre instrumentos financieros y posiciones en derivados.

Los objetivos de esta reforma son:

  • Reforzar la protección al inversor, regulando, entre otros, el asesoramiento en la comercialización de productos financieros y sus incentivos.
  • Adaptarse a los desarrollos tecnológicos y de los mercados, regulando prácticas como la negociación algorítmica automatizada.
  • Impulsar la negociación de instrumentos financieros desde mercados OTC (“over the counter”) hacia centros de negociación (mercados regulados, sistemas multilaterales de negociación o sistemas organizados de contratación).
  • Aumentar la transparencia en los mercados, no sólo en lo relativo a la negociación de acciones e instrumentos similares sino también en relación con bonos o derivados, para velar por el correcto funcionamiento de los mismos en la formación de precios.
  • Mejorar la regulación de algunos productos financieros como los derivados, especialmente los derivados sobre materias primas.
  • Facilitar el acceso de las pymes a la financiación, a través de la creación de los «Mercados PYME en expansión».
  • Reforzar y armonizar la supervisión y las sanciones a disposición de las autoridades competentes y evitar el arbitraje regulatorio.

Además, MIFID II y MIFIR son desarrollados por más de treinta actos no legislativos, tanto delegados como de ejecución, aprobados por la Comisión.

Fuente: CNMV

¿Cómo MIFID II aumentará la protección del inversor?

  • Requiriendo titulaciones homologadas a todos aquellos que informen o asesoren sobre productos financieros.
  • Reduciendo los conflictos de interés a través de la limitación de los supuestos que permiten el cobro de incentivos de terceros por parte de las entidades financieras, y exigiendo una acreditación del aumento de la calidad del servicio para mantener los incentivos de los servicios de inversión (excluyendo el asesoramiento independiente y la gestión discrecional de carteras, donde los incentivos quedan totalmente prohibidos).
  • Aumentando los requisitos de información a proporcionar al cliente, antes, durante y después de la contratación del servicio.
  • Obligando a determinar el público objetivo a quien va dirigido cada producto o servicio de inversión, en el momento en que estos sean definidos y aprobados y establecer procedimientos internos de gobierno de productos.
  • Reforzando la política de identificación, gestión y prevención de los conflictos de interés.

Fuente: Bankinter

Por Ramón Millet Calcagno.

Posible doble suelo en el SP500

El pasado 29 de enero el sp500 comenzaba una caída desde los máximos de toda la historia en la zona de los 2.880 puntos, llegando a romper la media móvil de 200 sesiones marcada en color roja, la cual ha pasado de soporte a zona de resistencia en el futuro.

El sp500 tuvo records de baja volatilidad en todo el 2017, por lo que era normal que tarde o temprano llegase una corrección de la tendencia alcista principal.

El índice americano se encuentra en un rango a vigilar entre los máximos del pasado 7 de febrero del 2018 en 2.725 y los mínimos de la última caída en los 2.528 puntos.

De superar la resistencia en la zona de los 2.725 el índice activaría figura de cambio de tendencia tipo doble suelo señalada en color azul.

Soporte a vigilar en los mínimos del pasado viernes 9 de febrero en 2.528, de romper este soporte el sp500 activaría estructura bajista por Fibonacci.

La media móvil de 200 sesiones está en fase descendente indicando tendencia bajista en el corto plazo. Mejoraría el aspecto técnico en el caso de que el precio activará la figura tipo doble suelo y rompiera la zona de la media móvil de 200 sesiones, la cual podría pasar de resistencia a soporte en el futuro.

El indicador tendencial MACD ha cruzado la línea 0 del histograma al alza confirmando tendencia bajista, sin embargo, faltaría ver si el precio acaba formando la figura tipo doble suelo, para confirmar el cambio de tendencia.

Por Néstor Borràs.

COMUNICADO KRISTINA PEREYMA

El pasado día 1 de Febrero del 2018 Kristina Pereyma, habiendo sido Socia administradora de Aston Dealers desde la creación de la compañía en Octubre de 2014, deja su mandato oficialmente para dirigir su carrera profesional a otros proyectos.

Desde el 1 de Febrero de 2018 la estructura legal de Aston Dealers SL sigue siendo la misma, pasando de 2 socios a 1 sólo socio administrador, en adelante Guillermo Dávila.

Tras la firma notarial de la salida de la sociedad de Kristina Pereyma escribió a la compañía una carta de despedida dirigida a todos comunicando lo siguiente:

Estimados clientes,

Me dirijo a vosotros para comunicaros que próximamente voy a emprender nuevos proyectos profesionales, y no quería marcharme sin antes despedirme.

Agradeceros el trato recibido y el tiempo dedicado, y sobretodo vuestra confianza, aun cuando estábamos en la primera etapa y no disponíamos de tantos recursos como en la actualidad, gracias a vosotros hemos desarrollado una competitiva compañía donde el principal valor sois vosotros. Además, he conocido a personas extraordinarias suscitando de forma indeliberada mi crecimiento profesional, y sin lugar a dudas, mi crecimiento personal. Confío que alcancéis vuestras metas y para ello, están a vuestra entera disposición unos excelentes profesionales.

Con todo mi agradecimiento, recibid un fuerte abrazo.

KRISTINA PEREYMA

 Desde Aston Dealers te deseamos un buen futuro profesional y personal, y esperamos se cumplan tus deseos.

El AUD/CAD en un rango a vigilar

El pasado 13 de diciembre del 2017 el AUD/CAD empezaba un rebote activando divergencia alcista con el oscilador RSI y MACD, vemos cómo el precio forma mínimos decrecientes marcados en color verde mientras que en los indicadores podemos marcar mínimos crecientes. Esto es una contradicción entre el precio y el oscilador e indica un posible cambio de tendencia.

Tras activar la divergencia alcista el precio se topó con la media móvil de 200 sesiones marcada en color roja, la cual actuó de resistencia en un primer intento.

El pasado 11 de enero del 2018 el cruce rompió la resistencia previa en 0.9885 activando estructura alcista por Fibonacci con un posible objetivo alcista hacia la zona 1.0020, el cual estuvo a punto de cumplir por unos pocos pips.

Resistencia a vigilar en los máximos del pasado 26 de enero del 2018 en 1.0010, de superar este nivel el par activaría estructura alcista por Fibonacci.

Primer soporte en los mínimos del pasado 5 de enero del 2018 en 0.9705 marcada en color morado.

El precio está intentando apoyarse en la media móvil de 200 sesiones, la cual podría pasar de resistencia a zona de soporte.

El oscilador ESTOCÁSTICO se encuentra en zona de sobre venta indicando posible rebote en el muy corto plazo.

Por Néstor Borràs.

Easyjet: una compañía de altos vuelos

La compañía aérea EasyJet presentó el pasado 23 de enero su presentación anual para inversores y analistas de cara a este 2018.

Anunció que para el primer trimestre habían estimado los siguientes datos:

  • Un aumento del 8% de pasajeros para este 2018 frente a 2017.
  • Aumento del 5,5% de facturación por pasajero.
  • Aumento del 14,4% del total de ingresos.
  • Crecimiento en los siguientes países: UK 4,8%, Suiza 9,6%, Francia 6,3%, Ámsterdam 5%, Venecia 11,1%, Lisboa 7,6%, Oporto 4,2%.
  • Aumento de las reservas de vuelos entre un 2-5%.

(Fuente: EASYJET)

Con el siguiente gráfico se puede observar la evolución positiva de Easy Jet pese a las siguientes amenazas: el brexit, el aumento del precio del petróleo desde febrero de 2016, la amenaza terrorista en Europa y el precio de la libra esterlina. Por si no fuera poco en diciembre de 2017 adquirió parte de Air Berlin.

Algunos ratios de interés de la empresa frente al sector:

Fuente: Investing

Easyjet PLC CFD (gráfico mensual)

Este gráfico mensual nos indica que a nivel técnico Easy jet PLC en CFD’s está en una tendencia alcista. Viene de la figura chartista “taza con asa” que nos marca un objetivo de salida de 19.965. De todos modos, ayer el banco de Inglaterra dejó caer que podría haber una subida de tipos de interés antes de lo que se pensaba y esto no es bueno para una empresa ya que le costará más cara su financiación. Además, hay que tener en cuenta la más que posible restructuración de los mercados de renta variable y fija y la volatilidad que se espera para este 2018.

Por Ramón Millet Calcagno.

La EUR/GBP en un canal bajista

El pasado 24 de abril del 2017 el par EUR/GBP abrió con un gap de escape señalado en color rosa tras apoyarse en el soporte anterior en 0.8300, indicando cierta fortaleza en el corto/medio plazo.

A mediados de junio del 2017 la EUR/GBP mejoraba el aspecto técnico al superar la resistencia relevante en 0.8850 activando una gran figura de cambio de tendencia tipo doble suelo señalada en color azul, con un posible objetivo alcista hacia la zona de los 0.9400, veremos si la cumple o la anula en el futuro. La figura sólo se anularía de romper el soporte en 0.8300.

A finales de agosto del 2017 comenzó una corrección desde máximos anuales en la zona de los 0.9300, llegando a caer hasta la zona de la media móvil de 200 sesiones marcada en color roja. Tras apoyarse en la media móvil de 200 sesiones el cruce se encuentra consolidando en un gran canal bajista marcado en color amarillo.

Canal bajista a vigilar en la EUR/GBP, un rompimiento del mismo por la parte alta o baja activaría un posible objetivo de la misma distancia de la anchura del canal en la dirección de la ruptura.

La media móvil de 200 sesiones está empezando a ponerse plana indicando que está en fase lateral sin tendencia. Luego los precios actualmente se encuentran por debajo de la media móvil, por lo que actuaría cómo primera zona de resistencia.

El oscilador ESTOCÁSTICO se encuentra en zona de sobre compra indicando posible corrección en el muy corto plazo.

Por Néstor Borràs.

El fin de la QE y el bono americano: ¿cambio de renta variable a fija?

Una de las causas principales de las bajadas de las bolsas mundiales ha sido la bajada de cotización del bono americano.

Casi todas las bolsas estaban sobrecompradas debido a la incidencia de la FED y a las inyecciones de capital que hacía y sigue haciendo en menor medida el BCE a través de la QE (en inglés Quantitative Easing, la flexibilización cuantitativa). Países como EE. UU., Reino Unido y la Zona Euro se han valido de la QE durante la crisis financiera de 2007 hasta ahora.

La QE consiste en generar moneda y ponerla en circulación. Los países lo hacen como medida para:

  • Bajar los tipos de interés.Lo que se pretende es que la rentabilidad de los bonos baje. Como hay una mayor demanda de éstos, su precio sube y la rentabilidad, por tanto, baja.
  • Creación de liquidezpara facilitar el crédito a los consumidores y empresas. Por la compra masiva de bonos estatales y de empresas, estas últimas y en particular los bancos, aumentan sus reservas de liquidez. El otro efecto que se persigue es que los bancos hagan llegar esta liquidez a sus clientes en forma de créditos a tipos reducidos, tanto a particulares como a empresas.

Cuando los países empiezan a remontar de la crisis reducen la QE y esto hace que los bonos bajen de cotización, porque hay menos demanda, y, por lo tanto, aumenta su rentabilidad. Esto último es lo que empezó a pasar cuando Mario Draghi, en octubre pasado, anunció una reducción de compras de activos.

En el gráfico de rentabilidad del bono americano se puede observar que desde el 9 de septiembre de 2017 hasta hoy día 8 de febrero de 2018 no ha parado de subir, ha pasado del 2,05 al 2,83% de rentabilidad.

“La rentabilidad del bono aumenta a medida que disminuye su cotización”

Gráfico rentabilidad del bono americano a 10 años

Fuente: datosmacro.com

Debido al efecto contagio, igual que pasa con los índices, el bono alemán también está cayendo de cotización.

En el gráfico del Bund a 10 años alemán, se puede observar un canal alcista desde agosto de 2008 con máximos y mínimos crecientes. El pasado mes de diciembre se rompió el soporte del canal. Actualmente, lleva más de siete semanas cayendo y rompiendo soportes importantes como las medias de 50 y de 200 sesiones en gráfico semanal. Esta semana está atacando el soporte de 157.78 y la media de 50 sesiones en gráfico mensual.

Gráfico de Bund alemán en mensual

¿Qué podemos esperar?

Por análisis técnico habría que esperar a la evolución de la semana que viene en cuanto a rebote o perforación del soporte y de la media comentada anteriormente. Parece que se acerca el cambio de tendencia ya que se ha confirmado la rotura del canal alcista, pero habrá que ver si será una tendencia lateral o bajista.

A nivel fundamental parece que los bonos tienen que seguir bajando de cotización y aumentando rentabilidades ya que se irán reduciendo cada vez más las aportaciones de QE. Algunos expertos pronostican subidas en este 2018 de hasta el 3,25%, estimación hecha por Deutsche Bank. El banco suizo UBS, por su parte, estima entorno al 2,90%. Frente a las altas volatilidades de esta semana habrá muchos inversores que prefieran una rentabilidad “casi” segura del bono americano que estar pendientes de la inestabilidad del mercado de renta variable.

Por Ramón Millet Calcagno.

Resistencia a vigilar en la GBP/NZD

A mediados de enero del 2017 la GBP/NZD comenzaba un rebote tras formar un gap en niveles de mínimos anuales señalado en color azul en la zona de los 1.6900.

A finales de marzo del 2017 el par mejoraba el aspecto técnico al romper la media móvil de 200 sesiones marcada en color roja, la cual se ha girado al alza y se encuentra en fase ascendente indicando tendencia alcista.

A principios de aagosto del 2017 el cruce rompió la resistencia de los 1.7600 activando una pequeña figura tipo doble suelo señalada en color naranja en la zona de la directriz alcista principal marcada en color amarillo. Luego la GBP/NZD retomaba y confirmaba la tendencia alcista rompiendo los máximos del 2017 en los 1.9000.

Resistencia a vigilar en los máximos del pasado 1 de diciembre del 2017 marcada en color verde lima en 1.9850. Actualmente de superar este nivel el par activaría estructura alcista por Fibonacci.

En el medio/largo plazo tiene posible soporte en la zona de la media móvil de 200 sesiones marcada en color roja. Luego posible soporte relevante en la directriz alcista principal en amarillo.

El indicador tendencial MACD está por encima de la linea 0 del histograma indicando tendencia alcista. El oscilador RSI podría dar un buen timming de entrada cuando éste se encuentre en zona de sobre venta si también el precio coincide en una zona de soporte.

Por Néstor Borràs.

Rebote alentador en el Ibex 35

El índice IBEX 35 empezó un canal bajista en mayo de 2017 que duró hasta mediados de octubre (aproximadamente 5 meses de caída) con máximos y mínimos decrecientes. El 05/10/17 hizo un rebote en los 9.868 puntos que nos serviría más adelante como nuevo soporte, el 27/10/17 atacó por primera vez la resistencia del canal alcista que rompió para luego volver a entrar el 09/11/17.

Finalmente, y gracias al inicio de un hombro-cabeza-hombro invertido pudo salir del canal bajista el día 28/11/17. La figura chartista nos marcaba un cambio de tendencia al alza que nos volvería a meter en el canal alcista de la tendencia principal (dibujado en gráfico mensual con la línea morada) y conseguía atravesar la media de 200 sesiones en diario. El problema apareció cuando intentó atacar sin éxito la resistencia en los 10.620 puntos que coincidía con otra figura chartista (dibujada en gráfico mensual con línea azul claro) una “taza con asa” y, además, también coincidía con la rotura de un triángulo en sus 2/3 partes.

Después de 2 meses de tendencia alcista todo se desmoronó cuando el 30/01/18 el índice amaneció con un gap a la baja que cerró el día 01/02/18 gracias a una vela que subía durante la mañana pero que a partir de las 14h cuando se conoció la noticia de salarios agrícolas de USA empezó a caer. Arrastrado por los índices americanos el Íbex perdió en 6 días un 10% pasó de los 10.620 puntos a los 9.600 puntos, es decir, en 6 días de caída volvió a niveles de marzo de 2017.

Gráfico diario

La caída tan pronunciada de estos últimos 6 días en el íbex 35 viene provocada por el contagio de los índices de EE. UU. que a su vez viene provocada por el aumento de la rentabilidad de los bonos americanos y el miedo a un aumento de los tipos de interés en EE. UU. por parte de la FED.
Como ya se sabe cuándo se aumenta la rentabilidad de un bono, que va al revés de su cotización, aumenta la demanda de renta fija y disminuye la renta variable, es decir, las bolsas.

¿Qué podemos esperar?

A nivel técnico pintaba muy bien hace 6 días. El suelo redondeado de la taza en gráfico mensual nos indicaba un precio de salida en aproximadamente los 12.466 puntos. La verdad es que durante esta semana habría que esperar a que se calmasen las cosas y ver si hace un rebote o ya se vuelve a meter en la dinámica bajista de hace dos meses.
A nivel fundamental el Íbex 35 está sobrevendido. La mayoría de analistas marcan unos promedios para mediados de 2018 de 10.913 puntos y de 11.119 puntos para finales de año.

Fuente: Investing

Por Ramón Millet Calcagno.

Corrección del índice Dow Jones

El índice Dow jones, igual que el SP 500, viene rompiendo máximos desde marzo de 2009 en una tendencia alcista con máximos y mínimos crecientes. Esta tendencia se descontroló cuando entre septiembre y octubre de 2017 se rompió el soporte del canal alcista y estuvo 4 meses seguidos (de octubre’17 a enero’18) en sobrecompra.

Pues bien, el pasado viernes 02/02 debido a una serie de datos macro se rompió esta dinámica tan alcista y el índice empezó una corrección. Los datos que causaron la corrección fueron:
– Sobrecompra del activo.
– Caída del bono americano y consecuente aumento de su rentabilidad hasta el 2,88%.
– Miedo a una subida de la inflación en EE. UU., en parte provocada por el dato del aumento de las nóminas no agrícolas.
– Volatilidad muy alta. El VIX pasó de 15 a 37 en 24h tocando los 40 en algunos momentos.
– Las manos fuertes recogieron beneficios.

Gráfico diario

La corrección lleva aproximadamente un 12% desde los 26.241 puntos hasta los 23.083 puntos. En esta caída se ha roto la media de 20 sesiones (amarillo), la media de 50 sesiones (naranja) y se ha parado casi en la media de 200 sesiones (roja) que coincide además con la parte alta del canal alcista de la tendencia principal (línea gruesa azul). Además, ha roto los soportes de 38,2 y de 50 del abanico de Fibonacci y actualmente está atacando el nivel de 61,8.
El oscilador MACD nos daba una señal de venta cuando sus medias se cruzaban el día 30/01 y confirmándose el 01/02.
El indicador de volumen marcó un volumen muy elevado en venta.

¿Qué podemos esperar?

Técnicamente se podría decir que estamos ante una corrección por sobrecompra. Si se analiza en mensual, una vez el US 30 se vuelva a meter en el canal alcista de la tendencia principal debería seguir subiendo. Las medias móviles están bien separadas, no se observan divergencias con MACD y no aparece ningún patrón de velas que indique cambio de tendencia.

De todos modos, dependerá de las manos fuertes (si vuelven a entrar en el mercado o no) que siga esta tendencia alcista. Ahora mismo el índice está más en clave fundamental que técnico. Hay que estar muy pendientes de ver lo que hacen las manos fuertes, de las declaraciones desde la FED y la FOMC y de ver cómo evoluciona el dólar, de ver cómo evoluciona el bono americano y sobretodo de entender lo que pueda pasar con la inflación en EE. UU.

Los pronósticos de 22 analistas son que el US 30 tendría que llegar a un promedio sobre los 23.465 puntos a mediados de 2018 y a unos 24.057 a finales de año.

Fuente: Investing

Por Ramón Millet Calcagno.

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