Confirmadas las caídas generalizadas por encima del -3 % de las tecnológicas. Baja el NASDAQ. El S&P 500 se mantiene cerca de Resistencia en 3814. Dólar parado en Soporte y Oro con volatilidad, alcista. Su recorrido dependerá de que los Bonos recuperen el impulso alcista. DAX parado frente a zona de Resistencia. A pesar de la caída de NASDAQ -2 % Bitcoin, en apertura, mantiene un + 5% al alza.
En el inicio del Pre Market caen Futuros NASDAQ tras malos resultados de MSFT y Google. Hoy resultados de META, tras el cierre, que pierde -3.50% en pre mercado. Futuros S&P frente a Resistencia MA 50. DAX, rechaza resistencia. Dólar, cae a Soporte 110. Oro alcista testa Resistencia 1676 $ onza. Bonos suben en precio pero parece que pierden impulso alcista (malo para el trading).
La euforia del Mercado fue patente ayer. Pero lo más importante, si los inversores siguen creyendo que en diciembre la subida de tipos se suaviza, es comprobar si de verdad hay indicios de volumen.
Como vimos en el post de ayer “¿Dónde está el volumen prometido? – sobre las posibles entradas de largos – hasta los 3.950 ptos en el S&P 500 el neto seguirá siendo bajista (Fuente NOMURA ).
Entonces ¿De dónde sale ahora el volumen?
En primer lugar de las recompras todavía pendientes; ya que ahora entramos en blackout de recompras por presentación de resultados pero, todavía puede “arrastrar” algo de volumen alcista como hizo ayer el Buyback Index +1.21 %.
En segundo lugar, hay que tener en cuenta que todavía los cierres de cortos – Opciones PUT comparadas- son los responsables de que los largos del mercado brillen más.
Siguiente gráfico caída de PUTS en S&P 500.
Por otro lado, siguen las Call -opciones alcistas – a 24 horas de vencimiento. Observen su volumen en el siguiente gráfico (trazo rojo)
Según cálculos de The Market Ear, casi la mitad del volumen de largos está en manos de este tipo de opciones.
Por eso, recomendamos take profit; porque cuando estos derivados llegan a objetivo los cierres son masivos y abruptos (todos en el mismo punto) y, provocan rebotes que, si no estamos atentos, nos pueden mermar gran parte de lo ganado en las operaciones.
Pero, la buena noticia es que también empieza a haber dinero de “verdad” (compras de acciones).
Según BofA Bank of America (Fuente J.L. Cárpatos) han habido entradas de dinero de compras de acciones que no se veían desde antes de 2020, época de Pandemia.
Este es el capital más importante, porque es el que puede consolidar soportes nuevos. Pero, por ahora, parece que necesitamos sobrepasar los 3.900 ( S&P 500) – según NOMURA como vimos en el post de ayer – para que las compras superen a las call especulativas de muy corto plazo.
Los Bonos siguen decidiendo.
También necesitamos que los rendimientos de los Bonos sigan a la baja con el fin de que éstos se queden por debajo del benefico medio de los dividendos de las acciones del S&P 500. Si es así, la gran cantidad de cash que hay esperando, volverá al Mercado.
Seguimos, por tanto, con el peligro real de unos resultados peor de lo descontado / esperado o que la FED desmienta su intención de suavizar la subida de tipos en diciembre. Noticia que lanzó el viernes el Wall St Journal.
Seguimos largos en consolidación. Dólar sigue cayendo y los bonos también bajando en rendimiento. Muy bueno para el mercado. Los fundamentos alcistas permanecen, si vuelve a entrar volumen, el VIX refuerza la trend bajista en el intradía, y seguimos teniendo resultados “mejor de lo esperado”, el rebote tendrá más recorrido.
Por fin una media sesión con rebote alcista y volumen. El peligro siguen siendo los cierres masivos y abruptos de largos al llegar a objetivos. Nos encontramos en una sesión con caída del VIX y en Gamma positiva, circunstancia que favorece el movimiento de las Deltas de las opciones … es decir, el recorrido de los largos es mucho mayor. Dólar muy bajista, testando MA 50 Sesiones.
Lo más destacado la caída del Dollar Index que pierde soporte de las últimas dos semanas y completa la proyección chartista del último rectángulo lateral. S&P 500 y NASDAQ alcistas frente a Resistencia. DAX y Brent de nuevo con Dojis en chart diario. Oro alcista, recorrido según el impulso al alza que mantengan los Bonos.
Gráfico de portada, estacionalidad alcista del S&P 500 en octubre y noviembre desde 1928. Mercados parados el día que empieza la semana de resultados Big Tech. Hoy, MSFT y Alphabet. También VISA (ver post anterior) y Coca Cola. El problema sigue siendo el volumen bajo, la volatilidad alta y los Bonos con amplios movimientos.
VISA presenta hoy resultados junto con Coca Cola y las Tech MSFT y Alphabet . La acción (Dow Jones) tiene una beta algo inferior a su índice y su comportamiento errático tiene que ver con los temores a la destrucción de demanda por recesión y los rebotes, hasta ahora efímeros, que vivimos en este Mercado.
V, gracias a los dividendos y al mantenimiento del consumo, no se desploma. La contracción del consumo tarda en llegar y, antes suelen vivirse episodios de crédito por parte de ciudadanos aquejados por la crisis pero, con relativa seguridad en sus ingresos. Es lo que estamos viviendo ahora aunque los despidos en Tecnológicas, Banca y Automoción en EEUU ya han comenzado.
No obstante, no hay consenso sobre la recesión en cuanto a incidencia y duración, ni siquiera en Europa dónde se da ya por segura. Quizás, si como muchos creen, la FED en diciembre reduce la velocidad e intensidad de subida de tipos, eso mantenga el consumo en EEUU por más tiempo y veamos lograr el modesto objetivo de V en el Medio plazo (semanal): Recuperar el antiguo soporte, ahora resistencia, de la MA 200 Semanas en 196 $.
Cualquier transformación de Resistencia en soporte, habilitaría a VISA a completar la vuelta en V de la recuperación. Pero el escenario es de mucha incertidumbre.
El Volumen indica falta de confianza.
Al no haber consenso sobre el futuro y desconfianza respecto a si lo descontado por el mercado será suficiente, el volumen de las tres últimas semanas está muy por debajo de su media (OBV).
La semana pasada nos hicimos eco de un estudio de Goldman que sostiene que, dada la gran cantidad de cash en el mercado a la espera de entrar; un rebote podría llevar a las acciones muy arriba. Según sus estudios, por encima de 3.770, el S&P 500 saldría disparado con incorporación de Hedges Funds y CTA’s. No se ha cumplido la estimación. Sin Embargo, ahora NOMURA, presenta otras entradas.
Para esta Banca de Inversión con gran influencia entre los Quants de Wall St , estos son los niveles en los que el volumen neto pasaría de Bajista a Alcista.
Hasta que eso no suceda, para NOMURA, seguiremos en un Mercado calcado al de estos últimos meses. Sesiones sin volumen con alta volatilidad con sesgo a la baja, intercaladas con Sesiones alcistas de rebote con volumen de retails a base de Derivados Spec largos con vencimientos de muy corto plazo.
Por segunda sesión consecutiva el Bitcoin rechazó la Resistencia formada por MA 50. Ethereum sigue en lateral en el entorno de MA 20 con velas de rango minúsculo en el Chart Diario. Portada Bitcoin: MACD Y MA’s planas.
La tasa de hash se aleja de máximos históricos y se acrecienta el spread o diferencial entre potencia de cálculo y tasa de dificultad.
