Quizás el instrumento financiero más confuso en estos meses de guerra de aranceles sea el Yen. Hasta ahora sabíamos que la moneda japonesa sufre con la apreciación del petróleo – viceversa – y además, el mercado lo considera como uno de los valores refugio para los aversos al riesgo. Sin embargo, durante sesiones, en plena guerra comercial con EEUU, hemos visto como el JPY no se apreciaba , como correspondería a un valor refugio, si no que caía mientras el dólar valía cada vez más.
Chart semanal USDJPY. Observen que a partir de primavera 2018 el dólar se aprecia frente al JPY. Pesaron más los aranceles de Trump que el peso del JPY como valor refugio
La explicación está en que Japón es uno de los países más expuestos a la guerra comercial por sus exportaciones de automoción y tecnología a EEUU. Por lo tanto y según expertas como Khaty Lien – quién ha afirmado que “el usd/jpy es el ejemplo modélico de guerra comercial” -, debemos observar el comportamiento de la divisa japonesa en clave de aranceles, guerra comercial y macroeconomía.
La depreciación del Yuan chino
Otro de los factores, relacionados con la guerra comercial y el Yen, que puede explicar la depreciación del JPY contra otras divisas fuertes, y en especial contra el dólar, está en la depreciación de la moneda china –YUAN- como maniobra de defensa del gigante asiático ante las amenazas de aranceles USA. A la vez que China, máximo tenedor mundial de divisa extranjera y bonos, depreciaba controladamente el yuan en el mercado, demandaba dólares; provocando la apreciación del Dólar frente, al yen japonés y otras divisas fuertes; hecho que pueden verificar en la evolución alcista del índice dólar.
Índice Dólar ( Dólar frente a una cesta de monedas Eur, yen, libra, franco suizo …)
Observen en el gráfico como a partir de abril – cuando se declara la intención de Trump de establecer aranceles – el impulso alcista rompe la MA de 200 Semanas, llevando al índice dólar a máximos de 2015.
La reacción de Trump fue rápida criticando la política de dólar caro. Pero ante la respuesta de la FED de que mantendría las subidas de tipos ; la Admon Trump empezó realmente a buscar un acuerdo con China.
Por Joaquín Ortega.
