EVERGRANDE CHINA: Con 14.000 millones $ no basta.

Llevamos tres semanas con el warning activado en la mayor inmobiliaria de China – o una de las mayores ¿Quién confía en la transparencia de los datos de China? – ésta se financia con Bonos High Yield ( Bonos de alto Rendimiento / Riesgo)   repartidos en todos los grandes Bancos de inversión del mundo y en Hedge Funds.

El desplome de  todos los mercados al unísono hoy,  durante la sesión asiática y en la apertura de Europa y Futures de EEUU, dejan muy a las claras que el último anuncio de China en referencia a inyectar 14.000 millones de $, está muy lejos del rescate, que es lo que el mercado quiere. La deuda acumulada del grupo asciende a 260.000 Millones de $; de ahí la reacción bajista del mercado.

La salida de Pekín de inyectar suena a, vamos a negociar los pagos de Bonos y vamos a intentar que los acreedores acepten pagos en activos inmobiliarios… La respuesta del mercado con la caída de esta mañana es muy clara. La esperanza de los Bancos de Inversión, se centra en provocar a China en su orgullo patrio e imagen para que proceda a desembolsar para el rescate.

¿ Riesgo subyacente o sistémico?

Ya empiezan a oírse en el mercado las advertencias; por ahora centradas en riesgos subyacentes, para el mercado. Es decir sell off severo en forma de «cisne negro» adelantando por estacionalidad la caída tanto tiempo esperada. Peor, impensable en plena crisis COVID, sería un riesgo sistémico para el mercado mundial; porque si EVERGRANDE resulta que es too big to fail  y no se rescata, las consecuencias serían muy graves. En las próximas sesiones asistiremos a las filtraciones sobre la realidad de las posiciones o ballenas ( no, el término no lo han inventado los Bitcoiners) que tienen los bancos de inversión y Hedge Funds en la inmobiliaria.

¿Habrán sorpresas desagradables?

Ninguna será agradable, la magnitud del sell off en Europa y Wall St – que se está produciendo ya hoy – nos dará una idea muy aproximada  de la magnitud de la tragedia.

 

Joaquín Ortega

Joaquín Ortega

Experto en inversiones de índices y petróleo.

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