Apertura similar a la de ayer con rebote alcista de Bonos. La noticia de apertura es el anuncio de JP Morgan en su bajada de beneficios. Atentos al soporte 4.400 / MA 50 S&P 500.

Oro frente a Resistencia y Dólar parado formando Doji en Diario. VIX sin referencias útiles.

S&P 500 en lateral en los 4.400 ptos. Brent alcista por encima de los 106 $; pendientes de la noticia de Reservas de crudo.

Las tecnológicas aguantan soportes pero, en la apertura con escasísimo volumen.

Dentro de quince días iniciamos el mes de mayo con subida de tipos, más que probable de 0.5 ptos en lugar del “clásico” 0.25 habitual. Además nos enfrentaremos a una rotación de carteras de acciones; esta rotación tendrá mucho que ver con la circunstancia de si se ha llegado o no al “peak” de la inflación. ¿Podríamos tener un sell-off de acciones por compra masiva de Bonos?

Según el estudio de JP Morgan, los grandes gestores de carteras y fondos no estarían dispuestas a abandonar el riesgo de la renta variable por la seguridad de los Bonos, a no ser que el rendimiento de éstos llegase al 3%.

Si se consigue dicha yield, sí tendríamos posibilidades serias de un sell – off de acciones (venta masiva) que coincidiría con la publicación de resultados cuyas previsiones, como hemos ido comentando en las últimas semanas, no son precisamente optimistas.

¿Dónde están las yields?

El 3% está más cerca de lo que muchos esperaban a estas alturas. La frontera psicológica del +2% se superó hace mucho tiempo. A pesar de sesiones  volátiles como la de ayer en que los rendimientos bajaron, hoy, los futuros de la yield del US Bond 10 years (la referencia del mercado) vuelve a subir y los precios de los Bonos a caer.

Estamos muy cerca del + 3% y la tendencia alcista es muy fuerte (ADX).

Otro de los factores que presionan muy al alza los tipos de los Bonos USA a 10 años (la referencia) es que el precio de los soberanos con vencimiento a 30 años está cayendo en picado en un canal bajista que parece no tener fin; cuanto más baja el precio del Bono más aumenta su rendimiento.

¿Cuál sería el mejor escenario posible para la Bolsa?

Para evitar la subida de las yields, y que el US 10 Years no llegue a + 3% , deberíamos ver en primer lugar soporte en los Bonos TLT ( gráfico anterior) y remontada alcista de su precio.

Si eso ocurre, disminuiría la presión contra el US Bond 10 Y. Entonces quizás podríamos ver el pico de la inflación en USA a la vez que las medidas de subidas de tipos harían efecto; ese escenario ideal evitaría la escalada del Bono 10 years por encima del + 3% y, según lo que dicen las manos fuertes en el estudio de JP Morgan, se alejaría el peligro de un sell – off de acciones en mayo.

Escenario bajista para TSLA que ha perdido el soporte formado por el último GAP de ruptura alcista. Los problemas con China (confinamiento ) no ayudan.

Perdido el soporte de 997 y cerrado el último GAP de ruptura alcista (provocado por el anuncio de split y dividendos) el siguiente objetivo bajista se sitúa en 930 $ la acción siempre y cuando la MA 50 haga de “floor” Si la mencionada media móvil de 50 cediese, el recorrido podría prolongarse hasta MA 200 en 887.55 $ la acción.

En esta zona ( rango entre 930 $ Soporte y 997 $ Resistencia) TSLA ha conseguido con anterioridad rebotes para la caza de los 1.000 $ la acción.

La semana pasada observamos la formación de una figura chartista de Banderín bajista (de resolución alcista) en el índice de Materias Primas de Bloomberg. Siguiendo el patrón de ruptura, la figura rompe esta semana los 2/3 del banderín y, en las próximos días, debería completar su camino alcista proyectando la vela “mástil” del patrón chartista.

Semiconductores (SOX).

Respecto al otro índice, también de “materias primas”  – ¿acaso no lo son los microchips? – el SOX (índice de semiconductores de Filadelfia) sigue aguantando el castigo bajista como consecuencia de la inflación (costes disparados) y confinamientos en China que agravan más el problema de la escasez.

Además Nvidia, una de las empresas clave del sector junto con Intel, está recibiendo recomendaciones bajistas por parte de analistas de inversión.

Como podemos observar en el chart, desde los máximos históricos de enero, el índice ha caído – 24%. En la sesión de hoy, con la caída de rendimientos de los Bonos, el selectivo intenta buscar soporte. No obstante, si no lo logra, podemos ver la situación como oportunidad.

Si observamos el RSI ( sobrecompra / sobreventa) de marzo de 2020 ( el nivel más bajo del oscilador) podemos ver la remontada de 6 meses hasta máximos históricos; por ello, si el SOX sigue a la baja hasta sobreventa extrema, podríamos ver repetido el patrón. Los microchips seguirán siendo escasos y fundamentales como pocas materias primas en el Siglo XXI.

No compre acciones de ETF’s o carteras cotizadas “naked”.

Una última lección … el comportamiento bajista del SOX tiene que servirnos para desconfiar de los ETF’s y otras inversiones pasivas que carezcan de cobertura.

Hay que leer los folletos y, si en las características del instrumento dice … “naked” (descubierto); tenga presente que estará a merced de los draw downs típicos de las M Primas ( el BTC también es una Materia Prima digital) . Hay que buscar instrumentos cubiertos (tendrán mayor comisión) ; normalmente con estrategias de opciones Buyright  que se realizan con las mencionadas opciones de tipo europeo de muy largo vencimiento.

Perderá parte de las grandes subidas  – pero estamos hablando de largo plazo- pero los draw downs se verán muy paliados y ganará estabilidad frente a la volatilidad de las materias primas.